Pierwszy dzień obrotu ETF-em na WIG20 już za nami. Obrót wyniósł podczas tej pierwszej sesji 1754 udziały, a jego wartość zamknęła się w 923 tys. złotych – niewiele mniej niż obrót akcjami znajdującego się w WIG20 – Biotonu. Od czegoś trzeba jednak zacząć 🙂
Bylo juz „A”, wiec teraz mowimy – „B”
O konstrukcji, podatkach, dywidendzie i zasadach obrotu napisał już w swoim blogu „Pobij rynek” Grzesiek Zalewski. Edukacji w zakresie nowego instrumentu jednak nigdy za wiele. Ja postanowiłem podejść do tematu nieco inaczej. ETF ma wiele cech wspólnych z akcjami, jednostkami EIO, a nieraz i kontraktami terminowymi. Podobieństwa i różnice najlepiej wyjaśni chyba poniższa tabela. Mam nadzieje, iż ułatwi ona czytelnikom umiejscowienie ETF20L na mapie instrumentów finansowych.
Sama konstrukcja i sposób funkcjonowania ETF-a sa nieraz blednie postrzegane. Ale od tego jesteśmy, aby takie niedomowienia lub błędne mity eliminować. Mówiąc o tym, czym jest EFT, należy sobie również uświadomić, i podkreślać – czym ETF nie jest.
Czym ETF jest, a czym nie jest?
Nazwa ETF jest skrótem od Exchange Traded Fund, czy dosłownie “fundusz notowany na giełdzie”. Inaczej mówiąc – jest to fundusz inwestycyjny otwarty, który w sposób ciągły kreuje i umarza jednostki, które mogą być notowane na giełdzie, na takich samych zasadach jak akcje.
ETF-y naśladują zmiany indeksów akcji, obligacji czy rynku towarowego, choć ich skład wcale nie musi być repliką konkretnego instrumentu, którego dotyczy. Firmy zarządzające, o wiele częściej stosują tzw. replikacje syntetyczną (odwzorowanie zachowania indeksu z użyciem swapa) niż fizyczna (kupno instrumentów z indeksu).
ETF-y to fundusze zarządzane pasywnie. Oznacza to, ze zarządzający nie stara się być lepszy np. od indeksu, tylko osiągnąć stopę zwrotu jak najwierniej oddającą stopę zwrotu z tego właśnie indeksu. Tracking error, czyli błąd odchylenia wartości ETF od indeksu nie przekracza z reguły 0,1 procent.
Co ETF może dać „Kowalskiemu”?
ETF20L naśladuje zmiany indeksu WIG20. Umożliwia on, zatem inwestorom osiąganie stopy zwrotu takiej samej, jaka zapewni inwestycja w koszyk spółek z WIG20, oddający strukturę indeksu. EFT na WIG20 będzie, bowiem wiernie naśladował zmiany indeksu WIG20.
Zaleta jest to, iż nie trzeba kupować 20 spółek, śledzić zbyt często rynku i dokonywać zmian w portfelu wraz z rewizjami indeksu. Z tego powodu koszty, jakie ponosi inwestor sa wyjątkowo niskie, zawieramy, bowiem jedna transakcje, a nie 20. Koszty sa również znacznie niższe, niż w przypadku jednostek funduszy indeksowych opartych na WIG20, jakie nieraz oferują TFI.
Wielu inwestorów ma nieraz problem z wyborem spółek, jakie chcieliby umieścić w portfelu, nawet, jeśli wierzą we wzrosty na giełdzie. Ten problem rozwiązuje właśnie ETF na WIG20. Każdy inwestor długoterminowy lub zainteresowany zdywersyfikowaniem swojego portfela powinien wziąć go pod rozwagę.
Dźwignia, baza i IKE
W przypadku ETF WIG20 nie występuje dźwignia finansowa, typowa dla instrumentów pochodnych. Jest on notowany na rynku kasowym, a nie terminowym, czyli nie są wymagane depozyty zabezpieczające, a tylko wartość zlecenia powieszona o prowizje maklerska. Poza tym, ETF WIG20 odzwierciedla bieżąca, a nie oczekiwaną wartość indeksu – nie powinno wiec pojawiać się zjawisko zmiennej bazy, typowej na rynku terminowym.
Nieraz padało pytanie – czy jeśli ETFy na WIG20 będą kreowane w dużej ilości na rynku pierwotnym, oznacza to zwiększenie popytu na akcje z WIG20, na rynku wtórnym? Nie jest to jednoznaczne. ETF na WIG20 naśladuje zachowanie indeksu WIG20, ale to wcale nie oznacza, iż firma zarządzająca kupuje w skład portfela akcje z WIG20. ETF na WIG20 nie jest replika indeksu, a tylko zapewnie stopę zwrotu jak najmniej różniącą się od stopy wzrostu z WIG20. Jeśli ktoś liczył na to, ze kreacja ETF na dużą skale „ z pewnością” ożywi rynek wtórny akcji (nieraz słyszałem takie opinie) – niech się lepiej zastanowi nad tym dwa razy.
ETF na WIG20 jest papierem wartościowym i nie jest instrumentem pochodnym, (choć w części portfela posiada SWAP, który sam, jako taki, jest instrumentem pochodnym. ETF-ami obracamy na giełdzie (sa papierami wartościowymi), a jednostkami TFI – nie (nie sa one, bowiem papierami wartościowymi). ETF może być przedmiotem obrotu na rachunkach maklerskich IKE.
Mnie, w szczególny sposób cieszy właśnie to, ze ETF na WIG20 może być przedmiotem inwestycji na IKE. Fani „IKE-bany” – dostaliście bukiet kwiatów ułożony według waszych życzeń (nieraz padały na naszych blogach pytania, czy można będzie na IKE inwestować w ETFy). Można 🙂 Czyńcie wiec, co obiecaliście!
Animatorzy na piątkę i promocja na szóstkę z plusem 🙂
Na zakończenie przypomnę, ze DM BOS przygotował dla swoich klientów promocje. Stawki prowizji od obrotu ETFW20L, za pośrednictwem internetu zostały ustalone na poziomie 0,25% (nie mnie niż 5 złotych. W przypadku dużej zmienności cen podczas jednej sesji i przy wąskiej rozpiętość ofert kupna i sprzedaży, oferta ta powinna wzbudzić także zainteresowanie daytraderow.
Daytradingowi sprzyja nie tylko zmienność, ale również spready na rynku. Animatorzy, podczas tego pierwszego dnia obrotu zaprezentowali się całkiem nieźle. Jak wiemy, mogą oni ustalić rozpiętość własnych ofert kupna i sprzedaż maksymalnie na 1,5 procent. W pierwszym dniu handlu realna rozpiętość ofert na rynku nie przekraczała 0,3 procent.
Od czegoś trzeba zacząć…
Choć pierwszy dzień nie był imponujący, od czegoś trzeba było zacząć. W kwietniu 1991 roku, gdy odbyła się pierwsza sesji giełdowa – obrót akcjami na całym rynku był symboliczny, a do czego doszliśmy? Porównując chociażby kapitalizacje giełd, Wiedeń i Budapeszt kłaniają nam się w pas 🙂 A ponoć kiedyś chcieli nas przejmować…. a tu kijanka zostala rekinem 🙂 Dajmy i ETF-om troche czasu, aby sie rozkrecic 🙂
Zachęcam do zapoznania się z naszym materiałem edukacyjnym o ETF-ach na WIG20.
