Inwestujący w ETFy pokazują spadkom środkowy palec, część 2

W poprzedniej części analizowałem podaż akcji ze strony ETFów oraz tradycyjnych funduszy inwestycyjnych, w tej przyjrzyjmy się cyrkulacji w nich pieniądza, która ma wpływ na koniunkturę.

A w zasadzie przyjrzeć się proponuję przede wszystkim zaskakującemu faktowi tak niezachwianej wiary inwestujących w ETFy i niezmąconym wpływom środków do tych funduszy niezależnie do koniunktury giełdowej. Wspominałem już w poprzednim wpisie o zaniepokojonych głosach z rynku z tym związanych, postulujących mianowicie:

  • że ten szturm na ETFy to w dużej mierze niewprawni, nieposiadający wystarczającej wiedzy i umiejętności inwestorzy,
  • że pierwsza bessa czy spora korekta doprowadzi do paniki i masowej wyprzedaży ETFów,
  • że to rodzaj bańki, która musi pęknąć,
  • że to kolejna moda, która również minie, ale narobi wcześniej szkód rynkowi,
  • że tego rodzaju masowa podaż jeszcze bardziej przyczyni się do przyśpieszenia spadków cen certyfikatów,
  • że ta wyprzedaż przeniesie się z ETFów na akcje i doprowadzi do załamania ich kursów.

Jak na razie dowody w postaci przepływu kapitałów do i od funduszy wskazują, że tego rodzaju obawy są bezpodstawne i nie poparte faktami.

Spójrzmy najpierw na poniższą grafikę, która pokazuje zmianę ilości certyfikatów dwóch naszych ETFów spod znaku „BETA” notowanych na GPW, a naśladujących ruchy akcji objętych dwoma indeksami giełdowymi – WIG20 i mWIG40. Zestawienia te pochodzą ze strony agiofunds.pl i pokazują ostatnie sesje, dość zresztą nerwowe i mocno spadkowe:

Te dane obejmują tylko 5 ostatnich sesji, ale trwają prace nad tym, by udostępnić wszystkie dane historyczne dla zmieniającej się liczby certyfikatów.

Oczywiście jesteśmy jeszcze zbyt młodym rynkiem ETFowym, o niewielkiej skali, dane mogą być niereprezentatywne statystycznie, ale pewne tendencje można na ich podstawie zaobserwować:

Perturbacje na rynkach związane z obawami o koronawirusa i z wyprzedażą akcji na całym świecie nie przełożyły się na paniczną ucieczkę inwestujących z ETFów. Co więcej – liczba wyemitowanych certyfikatów wręcz nawet rośnie wraz ze spadkiem cen (wartościowo mniej więcej constans). Spekulacje na temat możliwej panicznej wyprzedaży ETFów i ucieczki inwestorów w momencie przesilenia giełdy są w takim razie przedwczesne lub nieuzasadnione. To optymistyczne poniekąd przy tak traumatycznych spadkach.

Zresztą podobne wnioski płyną ze statystyk dostępnych dla rynku amerykańskiego, znacznie większego w skali, dojrzalszego, o długiej historii.

Proszę spojrzeć na dane miesięcznych wpływów netto, które są zbierane łącznie dla wszystkich tamtejszych ETFów naśladujących pasywnie zmiany kursów indeksów akcji:

Nie ujęto w nich jeszcze statystyk za luty i marzec, gdy rynki runęły w dół. Można jednak sprawdzić jak kształtowały się wpływy w poprzednich okresach gwałtownych spadków.

Zaznaczyłem na wykresie choćby ostatni krach 2007-2009. Jak widać dominowały wówczas wpłaty, nie wycofania! Można więc pokusić się o stwierdzenie, że ETFy stabilizowały kursy, nie pozwalając im głębiej spadać.

Podobnie widać do na głębokiej korekcie z przełomu 2018/2019. Okazuje się, że im bardziej spadały ceny akcji, tym mocniej kupowano ETFy akcyjne! Ale gdy w styczniu 2019 ceny akcji zaczęły rajd w górę, inwestorzy zaskakująco zaczęli się pozbywać ETFów, choć tylko przez jeden miesiąc.

Porównajmy ten obrazek z danymi dla tradycyjnych, aktywnych funduszy akcyjnych w USA za ten sam okres:

źródło: yardeni.com

Zarówno krach 2008-2009 jak i korekta 2018/2019 to okresy silnego wycofywania się inwestorów z tych funduszowych inwestycji!

W takim razie jeśli szukać już winowajców, którzy napędzają wszelkie spadkowe ruchy, trzeba palec skierować w kierunku właśnie tradycyjnych, aktywnych funduszy inwestycyjnych.

A co w takim razie powoduje, że ETFy tak niezłomnie bronią się w chwilach prawdziwej próby? O tym w kolejnym wpisie.

—kat—

2 Komentarzy

  1. Rad

    Witam serdecznie,
    Chciałem zapytać o przypadek GDX, mamy tu jakiś rozjazd chyba. Ceny górników pospadały od 25-35% ( Gold, NEM, WPM) natomiast ETF GDX o 50%. Czy zatem etf doznał poważnej awarii, czy okazja w stylu kup etf, sprzedaj krótko górników?

    1. Tommip

      To faktycznie jest niesamowite – gold miners wymazaly kilkunastomiesieczny wzrost w 3 dni.Tydzien temu ostoja rynku,safe haven -miejsce gdzie sie ratuje przed bessa bo przeciez zloto zyskuje na spadkach a bylo prawie po 1700.Tydzien pozniej ci sami inwestorzy oceniaja ze 30 % z skladu indexu zbanktrutuje a zloto zanurkuje ponizej 1000 dolarow …

      Dobrze teraz calkiem juz powaznie -prawda jest taka ze nazwa tego indeksu troche myli.Wprawdzie to kopalnie z nazwy zlota to jednak wiekszosc produkcji to jednak srebro -a to zanurkowalo poteznie.GDX i same kopalnie sa bezwartosciowe totalnie do czasu az srebro nie wzrosnie powyzej 22 dolarow.Do tego czasu gdx to dno.I tak samo ( slusznie ) mysli rynek.

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Proszę podać wartość CAPTCHA: *

Klauzula informacyjna

Administratorem Pani/Pana danych osobowych jest Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. („My” lub „DM BOŚ”) z siedzibą w Warszawie (ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa). Będziemy przetwarzać, Pani/Pana dane na potrzeby udzielenia odpowiedzi na Pani/Pana zapytanie, możliwości skorzystania z usługi oferowanej przez DM BOŚ, a także realizacji naszych prawnie uzasadnionych interesów, tj. rozpatrywania skarg oraz obrony przed roszczeniami. Ma Pani/Pan prawo dostępu do danych, żądania ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania i przenoszenia. W dowolnym momencie może Pani/Pan także wnieść sprzeciw, z przyczyn związanych z Pani/Pana szczególną sytuacją, wobec przetwarzania Pani/Pana danych dla realizacji prawnie uzasadnionych interesów DM BOŚ. Może się Pani/Pan z nami skontaktować wysyłając e-mail na adres: makler@bossa.pl lub list na adres: ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa, dzwoniąc na infolinię pod numer + 48 225043104 lub odwiedzając jedną z naszych placówek (lista dostępna pod http://bossa.pl/dmbos/oddzialy/). Może Pani/Pan skontaktować z Inspektorem Ochrony Danych m.in. korzystając z e-mail: iod@bossa.pl lub listownie na nasz adres. Więcej informacji o przetwarzaniu Pani/Pana danych, czasie przechowywania, prawach i sposobach kontaktu znajduje się w naszej Polityce Prywatności.