Wykres dnia: Cena kredytu w USA

Po tygodniach skupienia uwagi na wojnach celnych, technologicznych i zamieszaniu wywołanym działaniami amerykańskiego rządu na rynkach wreszcie pojawił się temat, który jest bliższy doświadczeniom inwestorów – zmiana w polityce monetarnej w USA. Naszym wykresem na niedzielę jest oczekiwana przez rynek obniżka ceny kredytu przez Rezerwę Federalną.

Na blogach bossy wiele razy wspominaliśmy, iż wszystko wskazuje na to, iż kredyt na świecie pozostanie tani do końca dekady. Nie brakowało również notek, iż w kolejne spowolnienie największe banki centralne świata wejdą z historycznie niskim poziomem stóp procentowych. Wygląda na to, iż rzeczywistość zaczyna przyznawać nam rację. Do czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku zostało około 10 dni. Rynek nie oczekuje obniżki ceny kredytu – a dokładniej wycenia prawdopodobieństwo obniżki na około 20 procent – ale już oczekiwania wobec kolejnego posiedzenia FOMC zmieniły się radykalnie.

Na przełomie maja i czerwca oczekiwania wobec obniżki ceny kredytu na lipcowym posiedzeniu FOMC zostały wycenione na przeszło 50 procent i dziś wynoszą już ponad 66 procent. W istocie obraz jest jeszcze bardzie  wyraźny, gdy dołoży się wycenę prawdopodobieństwa, iż 31 lipca stopy procentowe w USA będą niższe o 50 punktów bazowych. W efekcie wyceniane prawdopodobieństwo braku obniżki ceny kredytu w USA spadło właśnie do 13 procent. Zdaniem rynku za niespełna dwa miesiące cykl w polityce monetarnej w USA ulegnie zmianie i wszystko wskazuje na to, iż zaczniemy operować w układzie, którego część graczy o krótszej obecności na rynku może nigdy nie doświadczyła.

(źródło: CME FedWatch Tool)

Stopa procentowa pozostaje jedną z najważniejszych zmiennych, które kształtują to, ile płacą obligacje, ile płacą – czy też ile się na nich traci – konta oszczędnościowe. Jeśli rysujący się na horyzoncie trend obniżek ceny kredytu z USA przesączy się na inne gospodarki, właściwie żaden segment rynkowego krajobrazu nie pozostanie poza strefą rażenia. Trzeba będzie zmienić podejście do funduszy rynku pieniężnego, do oczekiwań inflacyjnych, do kondycji spółek finansowych, nie wspominając już o perspektywach gospodarczych, dla których obniżki ceny kredytu – zwłaszcza w krótkiej perspektywie – nie są dobrą wiadomością. W skrócie rzecz ujmując idzie zmiana, jakiej nie widzieliśmy chyba od dekady.