W poprzednich notkach (I i II) informowałem o nowym kontrakcie na kukurydzę, który pojawił się na platformie FX. Czas na kolejny towar rolny z oferty bossyFX, którym mogą obracać klienci usługi – kontrakt CFD na pszenicę.
Jeśli kukurydzę nazwać jednym z najstarszych towarów, jaki uprawiają i jakim handlują ludzie, to pszenicę należy określić mianem najważniejszego ze zbóż. Historycznie rzecz biorąc pszenica jest obecna w życiu każdego z nas i naszych przodków niemal od zawsze. Była w gronie pierwszych upraw, jakie pojawiły się w momencie przejścia ludzkości na osiadły tryb życia.
W dużej mierze popularność pszenicy wzięła się z jej odporności i relatywnie krótkiego okresu wzrostu. Dzięki temu jest znana w niemal wszystkich kulturach i – co ważne dla inwestorów – powszechnie uprawiana i konsumowana na świecie. Kluczowym produktem otrzymanym z pszenicy jest oczywiście mąka, co powoduje, iż popularnością przewyższa nawet faworyzowany w części świata ryż.
Globalne spożycie powoduje, że największymi konsumentami są regiony, w których mieszka najwięcej ludności. Poniższy wykres dobrze pokazuje rozkład w skali świata. Dla uproszczenia Unia Europejska potraktowana została, jako jeden podmiot. Około 500 milionów ludzi zamieszkujących UE daje blisko 20-procentowe spożycie. Kolejne miejsca zajmują państwa z dużą liczbą ludności, jak Chiny, Indie, Rosja czy USA.
Popularność upraw i popularność spożycia powoduje, że również po stronie producentów obserwujemy globalny podział, czy – mówiąc językiem analizy – szeroką dywersyfikację. Kraje o dużej powierzchni upraw i/lub dużym rolnictwie są tu liderami. Blisko połowa przypada na Chiny, Indie i USA, ale równie ważnymi ośrodkami są Australia czy Rosja, czego efekty widoczne były w tym roku, gdy przez rosyjskie uprawy przeszła fala pożarów.
Generalnie rzecz ujmując cena kontraktów na pszenicę ma tendencję do zachowania w sposób klasyczny dla wielu towarów rolnych. Zachwianie równowagi pomiędzy podażą a popytem przekłada się na dynamiczne zmiany cen. Rzut oka na wykres ceny z około 40 lat (centy za buszel) pokazuje, że największe zachwiania tej równowagi w przeszłości przekładały się na największe zmiany cen.
W 1980 roku susza spowodowała, iż cena skoczyła do około 5 dolarów. W 1996 roku dynamiczny eksport z USA przełożył się na spadek zapasów i cena znów wymaszerowała powyżej 5 dolarów. W kolejnych latach proces został odwrócony – duże zapasy związane z dużym areałem upraw spowodowały, iż cena pszenicy spadała. Ostatnie lata państwo już znają a letnia zwyżka na bazie pożarów w Rosji stała się przedmiotem zainteresowania mediów luźno związanych z rynkami.
Patrząc w przyszłość i szukając swojej ścieżki na tym rynku warto odnotować kilka faktów. W przeciwieństwie do kukurydzy, rynek pszenicy nie ma jednoznacznego czynnika, który zmienia strukturę popytu. Pszenica pozostaje uzależniona od ilości ludzi, których muszą wyżywić rolnicy. Oczywiście liczba ludności na świecie rośnie, ale jest to proces raczej powolny, więc rynek potrafi poradzić sobie z tą zmienną
Ważniejsze wydaje się potencjalne niedoinwestowanie związane z kryzysami gospodarczymi. Jeśli gdzieś należy szukać pro popytowych czynników, to w konkurencji ze strony innych upraw. Wszędzie tam, gdzie można zamieniać uprawy a zysk np. ze zbioru kukurydzy na etanol, będzie większy od zysku z pszenicy, rolnicy będą mieli tendencję do obniżania produkcji. W połączeniu z wydarzeniami jednostkowymi (pożary czy susze) będzie to rodziło napięcia i obniżało zapasy. Mówiąc inaczej jeszcze przez lata należy oczekiwać klasycznego dla przeszłości zachowania rynku i wielu skoków cen po 100 i więcej procent.
—————————
Na koniec słowa podziękowania dla Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych za zaproszenie na konferencję Profesjonalny Inwestor, gdzie miałem przyjemność podjąć próbę zainteresowania graczy rynkami towarów rolnych. Przyjechałem tam z tezą, iż jako branża i środowisko w Polsce mamy „Zapomniane pola spekulacji”, którymi są (min.) towary rolne. Oczywiście dziękuję również słuchaczom, którzy wybrali rynek towarowy w kontrze do – nie mam wątpliwości – bliższego wszystkim tematu IKE.
Z kronikarskiego obowiązku odnotuję, że – jak zawsze na spotkaniach SII – ekipa bossy pojawiła się w składzie z przyjemnością słuchającym uwag na temat oferowanych usług. Wnioski z rozmów i związane z nimi działania powinny szybko przełożyć się na zmiany, które pojawią się na stronach biura. W imieniu obecnych i nieobecnych dziękujemy za uwagi.
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.