Stara teoria Dow’a wysyła ostrzeżenie, iż hossa nie jest tak dobrze ufundowana, jaką wskazują szybujące na maksimach amerykańskie indeksy. Naszym wykresem na niedzielę jest DJ Transportation Index.
Wielu szukało tego jedynego wskaźnika, który przepowie bessę, recesję i pozwoli wzbogacić się przez wyjście na szczycie czy złapanie dołka. Kandydatów było wielu. Pierwszym chyba – ufundowanym w teorii Dow’a – był indeks DJ Transportation, a ostatnim prawdopodobnie Baltic Dry Index, którego wykres gdzieś ostatnio widziałem w roli przepowiadającego właśnie ożywienie w globalnym handlu. Po drodze trafiały się odwrócenia krzywych rentowności i cała masa innych złotych wskaźników, z których żaden trwale nie zapisał się jako godny pewności.
Teoria Dow’a powiada, iż słabość spółek transportowych jest zapowiedzią osłabienia gospodarczego, a dywergencja pomiędzy indeksami DJIA i DJT ma być sygnałem, iż gospodarka produkuje ciągle pełną parą, gdy zamówienia na fracht czy transport i wszystko to, co wiąże się z przemieszczaniem towarów zaczyna łapać zadyszkę. W efekcie słaby DJT ma być wskaźnikiem wyprzedzającym dla zadyszki, jaką za chwilę złapie DJIA. Oczywiście, teoria powstała w czasach, kiedy kolej święciła swoje triumfy i dobrze nadawała się do świata, który w mniejszym stopniu oparty była usługach.
Dziś liderami hossy nie są wcale spółki przemysłowe, więc dywergencja pomiędzy dwoma indeksami Dow’a nie musi być brana pod uwagę. Ponadto, w czasach ETF-ów można znaleźć bardziej szczegółowe wskaźniki, które powiedzą więcej np. o kondycji handlu w Internecie niż analizowanie spółek kolejowych czy transportu morskiego. Niemniej, spojrzenie na wykres DJT, gdy amerykańskie średnie szerokiego rynku kreślą historyczne maksima, stale może wzbudzać wątpliwości, co do jakości obserwowanej hossy. Prawda jest taka, iż DJT jest w trendzie spadkowym, który właśnie znajduje kolejne potwierdzenie.
2 Komentarzy
Dodaj komentarz
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.
Panie Adamie zauważył Pan że na naszym Wigu 20 dzieje się coś ciekawego czyżby zagraniczny kapitał napływał na naszą niedoszacowaną giełdę względem innych rynków?
Trzeba poczekać na dane o udziale inwestorów zagranicznych, żeby odpowiedzieć na to pytanie. Kapitał spekulacyjny może wchodzić na krótko, a nie na dłuższy termin, bo temat OFE raczej nie pozwala na poważne zakłady. Niezależnie od tego, na dziś rynek stoi w miejscu od wielu miesięcy i trzeba raczej czekać na to, kiedy pojawi się jakichś trwały ruch.