Ze środowej konferencji Janet Yellen, która znacząco złagodziła sens samego komunikatu FOMC, inwestorzy zapamiętali głównie sygnał powiązania polityki Fed z inflacją. Rzućmy zatem okiem na wykres, który pokazuje, jak zmieniał się w ostatnim czasie wskaźnik CPI na tle kontraktów na ropę i benzynę.
Jak widać na wykresie przygotowanym przez Reutera, ostatnie miesiące przyniosły czytelne skorelowanie CPI z cenami paliw. Nie ma w tym większego zaskoczenia. Problem w tym, iż Fed nie ma żadnej kontroli nad tym, jak będzie kształtowała się cena ropy. Za spadek ceny surowca i – ropopochodnej w postaci benzyny – odpowiada mieszanka działań OPEC i siły dolara, a za umocnienie dolara w dużej mierze działalność innych banków centralnych. Naprawdę Fed może tylko łagodzić dynamikę umocnienia dolara i pośrednio wpływ siły amerykańskiej waluty na cenę ropy. Trendu jednak nie kształtuje i można zadać pytanie, czy jest w stanie kształtować dziś CPI, od której uzależnił politykę monetarną?
(źródło: Thomson Reuters http://fingfx.thomsonreuters.com/2014/10/21/1058223c83.htm)
