Spekulacja funduszami inwestycyjnymi, część 7

Ponownie w odpowiedzi na prośbę dorzucam garść symulacji strategii „wybicia z kanału cenowego”, zastosowanej tym razem dla rynku akcji.

 

Jak wspominałem w poprzednim wpisie – wprawdzie odbiegamy nieco od tematu tytułowego, ale w zbożnym celu – porównania efektywności strategii przyłożonej do aktywów dwojakiego rodzaju, choć mocno zależnych (badamy bowiem fundusze zaangażowane w akcje).

Warunki wstępne symulacji:

– użyłem strategii „wybicia z kanału” dla 2 różnych zestawów parametrów i podaję wyniki w następującym układzie

(a) test dla kupna przy wybiciu powyżej maksimum z X=20 dni, sprzedaż przy wybiciu poniżej minimum z Y=10 dni

(b) test dla kupna przy wybiciu powyżej maksimum z X=40 dni, sprzedaż przy wybiciu poniżej minimum z Y=40 dni

(c) benchmark czyli pasywne „kup i trzymaj”

– aby wyniki były porównywalne do funduszowych sygnał zajęcia pozycji był generowany tylko przy użyciu danych zamknięcia sesji, tj. kupno gdy zamknięcie sesji wypadało powyżej najwyższego zamknięcia z poprzednich X dni, opuszczenie pozycji – gdy zamknięcie poniżej zamknięć z Y poprzednich dni,

– wielkość kapitału początkowego – 10 000 PLN, za każdym razem pozycja jest otwierana za całość dostępnego kapitału,

– tylko pozycje długie (kupno),

– nie stosowałem 2. dniowego opóźnienie od momentu pokazania się sygnału gdyż nie ma tutaj takiej potrzeby, testujemy realne możliwości inwestycyjne,

– nie liczyłem, dla ułatwienia porównań, kosztów prowizji,

– dane pochodzą z bazy bossa.pl i uwzględniają splity akcji.

Rezultaty dla kilku wybranych spółek:

ALCHEMIA

(a) Zysk całkowity: 719,5 %

Zysk średniorocznie: 15,29 %

Maksymalne obsunięcie kapitału: 68,18%

(b) Zysk całkowity: 192,65 %

Zysk średniorocznie: 7,53%

Maksymalne obsunięcie kapitału:89,3%

(c) Zysk całkowity: -24%

Zysk średniorocznie: -1,84%

Maksymalne obsunięcie kapitału:97,34%

————

ALMA

(a) Zysk całkowity: 4603,38%

Zysk średniorocznie: 23%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 51,03%

(b) Zysk całkowity:4817,63 %

Zysk średniorocznie: 23,29%

Maksymalne obsunięcie kapitału:71,14 %

(c) Zysk całkowity: 185,5%

Zysk średniorocznie: 5,8%

Maksymalne obsunięcie kapitału:92,49 %

——-

BIOTON

(a) Zysk całkowity: 25,76%

Zysk średniorocznie: 2,92%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 81,69%

(b) Zysk całkowity: -14,96%

Zysk średniorocznie: -2,02%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 89,66%

(c) Zysk całkowity: -91,04%

Zysk średniorocznie: -26,17%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 99,32%

——-

DĘBICA

(a) Zysk całkowity: 901,38%

Zysk średniorocznie: 13,44%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 69,75%

(b) Zysk całkowity: 1023,7%

Zysk średniorocznie: 14,16%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 55,43%

(c) Zysk całkowity:407,27 %

Zysk średniorocznie: 9,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 78,41%

——-

ENERGOPOL

(a) Zysk całkowity: 2700,04%

Zysk średniorocznie: 26,21%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 50,09%

(b) Zysk całkowity:1075,42 %

Zysk średniorocznie: 18,78%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 79,25%

(c) Zysk całkowity: -40,46%

Zysk średniorocznie: -3,56%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 98,55%

—–

KGHM

(a) Zysk całkowity: 669,28%

Zysk średniorocznie: 13,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału:46,42 %

(b) Zysk całkowity: 837,02%

Zysk średniorocznie: 15,38%

Maksymalne obsunięcie kapitału:60,15 %

(c) Zysk całkowity: 655,2%

Zysk średniorocznie: 13,08%

Maksymalne obsunięcie kapitału:85,01 %

——-

LPP

(a) Zysk całkowity: 5963,64%

Zysk średniorocznie: 41,65%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 30,66%

(b) Zysk całkowity: 7924,18%

Zysk średniorocznie: 45,06%

Maksymalne obsunięcie kapitału:32,26 %

(c) Zysk całkowity: 10220,03%

Zysk średniorocznie: 48,19%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 65,55%

——–

MOSTOSTAL EXPORT

(a) Zysk całkowity: 4758,78%

Zysk średniorocznie: 20,57%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 71,95%

(b) Zysk całkowity: 513,19%

Zysk średniorocznie:9,13 %

Maksymalne obsunięcie kapitału: 87,59%

(c) Zysk całkowity: -33,33%

Zysk średniorocznie: -1,93%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 97,89%

——–

PBG

(a) Zysk całkowity: 50,38%

Zysk średniorocznie: 4,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 72,77%

(b) Zysk całkowity: 109,24%

Zysk średniorocznie: 8,91%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 82,63%

(c) Zysk całkowity: -81,27%

Zysk średniorocznie: -17,59%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 99,19%

————

PETROLINVEST

(a) Zysk całkowity: -79,39%

Zysk średniorocznie: -24,5%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 84,21%

(b) Zysk całkowity: -74,7%

Zysk średniorocznie: -21,7%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 84,18%

(c) Zysk całkowity: -94,05%

Zysk średniorocznie: -39,48%

Maksymalne obsunięcie kapitału:95,3 %

———-

PKN

(a) Zysk całkowity: 4,04%

Zysk średniorocznie: 0,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału:54,39 %

(b) Zysk całkowity: 49,32%

Zysk średniorocznie: 3,07%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 50,07%

(c) Zysk całkowity: 149,82%

Zysk średniorocznie: 7,15%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 72,11 %

—–

STALEXPORT

(a) Zysk całkowity: 66,78%

Zysk średniorocznie: 2,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,55%

(b) Zysk całkowity: 154,92%

Zysk średniorocznie: 5,23%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 68,02%

(c) Zysk całkowity: -94,25%

Zysk średniorocznie: -14,41%

Maksymalne obsunięcie kapitału:98,46 %

———

TPSA

(a) Zysk całkowity: 11,32%

Zysk średniorocznie: 0,75%

Maksymalne obsunięcie kapitału:63,47 %

(b) Zysk całkowity: -61,85%

Zysk średniorocznie: -6,53%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 79,98%

(c) Zysk całkowity: -58,46%

Zysk średniorocznie: -5,97%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 83,16%

——

TVN

(a) Zysk całkowity: -2%

Zysk średniorocznie: -0,25%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 64,13%

(b) Zysk całkowity: 66,83%

Zysk średniorocznie: 6,42%

Maksymalne obsunięcie kapitału:51,58 %

(c) Zysk całkowity:34,36 %

Zysk średniorocznie: 3,66%

Maksymalne obsunięcie kapitału:78,79 %

——–

VISTULA

(a) Zysk całkowity: 2076,49%

Zysk średniorocznie: 17,19%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,18%

(b) Zysk całkowity:1844,42 %

Zysk średniorocznie: 16,54%

Maksymalne obsunięcie kapitału:79,99 %

(c) Zysk całkowity: -40,09%

Zysk średniorocznie: -2,6%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 97,73%

———-

ŻYWIEC

(a) Zysk całkowity: 1714,04%

Zysk średniorocznie: 14,47%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 54,27%

(b) Zysk całkowity: 3935,95%

Zysk średniorocznie: 18,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,45%

(c) Zysk całkowity: 4781,66%

Zysk średniorocznie: 19,88%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 69,54%

—————

I kilka wniosków:

1/ Nie sposób jednoznacznie przesądzić, który zestaw parametrów jest bardziej optymalny do spekulacji w tej najprostszej formie.

2/ W znacznej części przypadków gra wg strategii „wybicia z kanału” przynosiła tu zyski wyższe niż pasywne „kup i trzymaj”, bądź przynosi jakiekolwiek zyski tam, gdzie pasywna inwestycja jest stratna.

3/ Strategia spekulacyjna cechuje się niższym maksymalnym obsunięciem kapitału niż pasywna inwestycja, co jednak nadal może stać się źródłem złych emocji i błędów. //Odpowiednie zarządzanie kapitałem staje się nieodzowne i wcale nie musi oznaczać niższych zysków//.

4/ Jeśli spółka okazuje się fatalna fundamentalnie (jak Bioton czy Petrolinvest) strategie spekulacyjne niewiele pomagają. Nie sposób liczyć na cuda tam gdzie nie pojawiają się choć minimalne trendy wzrostowe.

5/ Spółki zdrowe fundamentalnie umożliwiają spekulację, która w wielu wypadkach poprawia wyniki.

6/ Nie sposób z góry określić czy w przyszłości spółka okaże się fundamentalną porażką czy przedsięwzięciem z sukcesem, a co za tym idzie nie wiemy czy powstaną trendy na tyle silne by dać pożywkę tradingowi za pomocą aktywnej strategii (to samo dotyczy wszystkich innych technicznych narzędzi). Jednak ryzyko nietrafienia w fundamentalnie dobrą spółkę oznacza dużo częściej wyższą stratę w wyniku pasywnego „kup i trzymaj” niż aktywnej gry, która w części wypadków pozwala osiągnąć mimo to zyski.

7/ Jeśli porównać prawdopodobieństwa zyskowności w wyniku zastosowania aktywnej strategii “wybicia z kanału cenowego” na rynku akcji z rynkiem funduszy to widać, że do tej pory to drugie okazywało się znacznie lepszym wyborem. Nie tylko, że niemal wszystkie symulacje za pomocą strategii w fundusze przyniosły zysk (i na próbce testowej i na 6. letniej próbce nie widzianej w teście) to jeszcze przy użyciu dość szerokiego zbioru parametrów X i Y. Nie mówiąc o tym, że można ją poprawić za pomocą cyklicznej inwestycji w fundusze obligacji w obrębie „parasoli”, co pozwoli odroczyć podatki. Głównym powodem takiego zachowania jest to, że fundusze charakteryzuje dużo niższa zmienność i gwałtowność ruchów cen, przypominając bardziej indeksy rynkowe.

To oczywiście nie musi trwać wiecznie, póki co jest racjonalną alternatywą jeśli ktoś potrzebuje aktywnego zarządzania swoim kapitałem.

–kat—–

[Głosów:0    Średnia:0/5]

4 Komentarzy

  1. Lucky

    Fajny test. Przydaloby sie jeszcze zrobic dla kazdej spolki potem podsumowac jakie mamy szanse, ze osiagniemy wynik lepszy niz KiT.

  2. cyfrowyja

    SUper zestawienie. Wydaje mi sie, że jednak statystycznie zróżnicowanie XY może dać przewagę. Optowałbym za X=30 Y=10 ew. podwojeniem. Dlaczego tak: spadki są często szybsze niż wzrosty nawet 3-4 razy.
    Ciekaw też jestem, czy zdaje tu egzamin strategia podziału kapitału jak z cz.5. spekulacji.

  3. pit65

    @cyfrowyja

    “Dlaczego tak: spadki są często szybsze niż wzrosty nawet 3-4 razy.”

    Dobrze myslisz. To jest dobre ratio.
    Krótszy D jest zwyczajnym stopem.Dłuższy momentum.Im większe momentum /do pewnego stopnia/ tym sygnał bardziej valid , mamy więc także przy okazji filtr.

    “…egzamin strategia podziału”

    Jak najbardziej.

  4. kathay (Post autora)

    To jedynie materiał poglądowy, próbka do porównań całego cyklu, który ma wyławiać pewne tendencje niż radzić konkretne rozwiązania.
    Zapewne jednak dywersyfikacja kapitału na kilka spółek powinna pomóc zredukować zmienność i obsunięcia, ale nadal nie rozwiąże problemu ostatecznego czyli zniknięcia trendów wzrostowych jeśli spółka wpada w kłopoty. Ale tego problemu nie rozwiąże ani żaden inny rodzaj analizy technicznej czy fundamentalnej. Po prostu trzeba wziąć ryzyko na klatę.

    Nie położę też głowy za to, że pewne wartości X i Y są lepsze czy gorsze. To zbyt proste uogólnienie w niestacjonarnym świecie…

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Proszę podać wartość CAPTCHA: *