Tytuł oddaje to co za chwilę umieszczę w drugiej części tego wpisu. W pierwszej jeszcze jedno małe nawiązanie do poprzednich części tego cyklu.
Nie mam zamiaru rozstrzygać, które z dwóch porównywanych podejść jest skuteczniejsze. Znam traderów z obu stron tej konfrontacji, którzy sobie doskonale radzą. Jednakże trzeba pamiętać o tym, że to są ludzie, którzy zostali w tej branży jako nieliczni z rzeszy tysięcy innych, zaczynających tak jak oni ale ostatecznie nie znajdujących swojej przewagi lub owej intuicji na rynku. Ci przegrywający wchodzą w skład wskaźnika, po angielsku ładnie nazywanego ?mortality rate” (wskaźnik śmiertelności), który dla grających na derywatach sięga 80-90% w przypadku inwestorów indywidualnych. W przypadku profesjonalistów, mam na myśli wcześniej opisywanych CTA, ten odsetek jest dużo niższy ale i tak sięga ok. 45% w przypadku programów dyskrecjonalnych i ok. 37% systemowych (dane sprzed kilku lat). Ci pierwsi w zamian oferują minimalnie większe (o ok. 2%) roczne zyski i odrobinę mniejszą zmienność wyników.
Temat drążę w zasadzie tylko dla jednego celu – aby pokazać, że książkowa wiedza o Analizie Technicznej nie jest gotową metodą zarabiania na giełdzie, jak się wielu inwestorom mylnie wydaje, ale dopiero pierwszym etapem przygotowań do zyskownego inwestowania. Drugi etap to albo systematyczny, komputerowy zapis wszystkich reguł i ich dogłębny test albo dodanie do wyczytanej wiedzy tego boskiego pierwiastka, który ogólnie ujmuje się pod nazwą dyskrecjonalność / intuicja. To ostatnie albo dostaje się w darze od niebios przy urodzeniu albo trzeba to w pocie czoła wypracować – doświadczając, obserwując, ucząc się, trenując. Tak jak we wszystkich dyscyplinach nie istnieje droga na skróty – nie zostaje się pilotem czy lekarzem po przeczytaniu kilku książek. Tu przynajmniej wiedzę charakteryzuje duża liniowość (przyczyny i skutki są jasno powiązane) podczas gdy na giełdzie ta sama przyczyna może rodzić wiele różnych efektów i o różnorodnej skali.
Zacznijmy od ZALET:
Elastyczność
Możliwość relatywnie szybszej, dynamicznej oceny, interpretacji i kontroli zmian zachodzących na rynku w czasie rzeczywistym oraz dopasowania decyzji do nowych warunków. Wiadomo, że mózg ludzki jest najlepszą jak dotąd maszyną kreacji, abstrakcyjnego myślenia i korzystania z inteligencji.
Adaptowalność
W procesie inwestowania, zachodzącym przez lata, trader ma szansę coraz dogłębniej poznawać rynek, czuć jego rytm, uczyć się sukcesywnie czytać go i reagować, wchodzić na coraz wyższe poziomy profesjonalizmu. Wchodzą wprawdzie do branży coraz doskonalsze systemy samouczące się ale nie dorównują jeszcze możliwościom homo sapiens.
WADY:
Wrażliwość psychologiczna
Tutaj lista składników jest szczególnie długa. Począwszy od najbardziej znanych i najczęściej dyskutowanych czyli emocji i stresu, poprzez indywidualne problemy mentalne, po szczególnie bujny dorobek odkryć behawiorystów – heurystyki (skróty myślowe), teorię perspektywy i wszelkie efekty z nimi powiązane.
Ograniczenia możliwości
Konieczność ciągłych analiz, poszukiwania informacji, skupienia i nieustannej kontroli ograniczają ilość rynków, które można włączyć do dywersyfikacji, przy tym sposobność pomyłek jest dużo większa a możliwości obliczeniowe, precyzja i czas reakcji na niższym pułapie. Algorytmy potrafią obecnie wykonać transakcje na kilkudziesięciu rynkach jednocześnie, w dowolnej skali czasowej a przy tym złożyć tysiące zleceń dziennie.
Brak sprecyzowanej przewagi (the edge)
Możliwości przetestowania własnej intuicji na danych z historii jest ograniczona dlatego opracowanie reguł czasochłonne a często również kapitałochłonne. Subiektywność i tzw. efekt myślenia wstecznego (hindsight bias- tutaj i tutaj) mogą powodować zaburzenia oceny procesu przyczynowo-skutkowego. Objawia się to tym, że złe decyzje mogą prowadzić do dobrych efektów i odwrotnie – dobre decyzje przynieść marne efekty. W wielu wypadkach wynik jest pochodną po prostu szczęścia (Taleba ?fooled by randomness” czyli ?ogłupieni przez losowość” ).
Widać to szczególnie w przypadku intuicyjnej Analizy Technicznej, na której tutaj najbardziej nam zależy. Pomysły, które podsuwa literatura można za pomocą algorytmów sprawdzić bardzo szybko by ocenić ich efektywność, przedziały stabilność, rozkłady zysków i strat dla różnych ustawień ryzyka, wielkości pozycji itd. Intuicja jest wprawdzie wartością dodaną w A.T., a ta znów w znacznej mierze opiera się na matematyce, statystyce i probabilistyce więc w pewnych obszarach dyskrecja może przegrywać z komputerem.
Jedno jest pewne co do A.T. – skuteczny proces intuicyjnego podejmowania decyzji w warunkach ryzyka oraz niepewności nie będzie wynikiem przeczytanej książki czy nawet kilkunastu udanych transakcji. To dużo bardziej złożony cykl. Tym bardziej, że straty na derywatach biorą się głównie, wg moich szacunków i obserwacji, nie jedynie z samych narzędzi A.T. ale przeholowania z wielkością pozycji (chęć szybkiego odegrania się co skutkuje zwielokrotnianiem zakładów ponad miarę) i braku dyscypliny w zarządzaniu ryzykiem (hodowanie strat aż do margin calla). To co ma być więc siłą intuicji jest w rezultacie jej największą słabością!
Cdn
—————Kat—————————
P.s. Ostatnie wpisy nadaję z miejsca, gdzie lato trwa cały rok ale internet stoi średniowieczem. Ponieważ udaje mi się złapać kontakt tylko podczas wchłaniania fastfoodowych śmieci więc nie bardzo mam czas zająć się odpisywaniem na komentarze. Obiecuję nadrobić po powrocie już wkrótce.
1 Komentarz
Dodaj komentarz
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.
„Ostatnie wpisy nadaję z miejsca, gdzie lato trwa cały rok ale internet stoi średniowieczem.”
Nie pierwszy raz staje mi… zapytać siebie i każdego związanego z rynkami kapitałowymi – o coś co pewnie rodzi się w umyśle każdego gdy zaczyna się przygodę z giełdą – czy nie masz człowiecze wyrzutów sumienia zarabiając kosztem drugich, czy potrafisz znaleźć jakiś sens w tym co robisz, czy to jest tylko kasyno jakieś, czy może coś na czym gospodarka zyskuje? Czy to jest złodziejstwo w majestacie prawa, czy też zwycięstwo najlepiej dopasowanych nad tymi, co jeszcze nie posiedli wiedzy i doświadczenia, czy to jest nagroda za mocna psychikę i „bezczelną pewność siebie”?
Czy to tylko sprzedawcy marzeń (brokerzy) organizują zabawę niewyżytym synkom bogatych tatusiów, ciułaczom marzącym o zdobyciu pierwszego mln lekką drogą, przedsiębiorcom chcącym szybciej zarobić gotówkę niż ciężką pracą nad ich biznesami?
Czy potrafisz Czytelniku znaleźć uzasadnienie, inne niż szybkie, wielkie pieniadze (które istnieją tylko w twojej wyobraźni), do robienia tego co robisz, do tradingu, zarządzania aktywami? Czy myslisz, że inni pozwolą sobie wyrwać je bez walki?
Czy wiesz, że czasem jesteś sponsorem, choć zamierzałeś być beneficjentem, czy wiesz, że bitwę przegrywasz już na starcie, bo prowizje są zawsze pewne, jak smierc i podatki, a zyski, to tylko wypadkowa dobrego timingu, doświadczenia, „the edge” i może szczęścia (ktore nie jest niczym innym, jak tym, czego jeszcze nie opisał czlowiek).
Czy wiesz, że w jednokierunkowym handlu jesteś tym brakujacym ogniwem dla tych, ktorzy szukają bezpieczenstwa, w hedgingu itp, czy zatem faktycznie za to, że przenoszą na ciebie ryzyko, dostajesz ten wyższy procent? A może tylko miraż?
A może jest inaczej? Czy potrafisz się przekonać, czy potrafisz innych przekonać, czy potrafisz to racjonalnie uzasadnić? 😉
Mówisz – „Pójdę do banku”. Oj kochany, to te same drapieżniki. Tam też nie zarobisz bez ciężkiej pracy. Dostaniesz na uspokojenie sumienia, powyżej inflacji. Nie licz na cuda. Cuda się nie zdarzają. No może poza tymi, które wiszą na billboardach wyborczych. Cudem jest przekonać innych do cudów.
Cudem jest robić coś z niczego*… Mamy więc dwóch ludzi, zawarli umowę co do przyszłości (wróżki? Bogowie?skąd wiedzą co będzie?) i nagle pojawia się cud – prowizja. Jak za magicznym uderzeniem czarodziejskiej różdżki w chwili gdy podają sobie rękę jako oznaka zgody na warunki transakcji – pojawia się tajemnicza, prawie nie widoczna Pani Prowizja. Hej – ona nie zniknie, tak jak twoje zyski.
* czasem w ferworze zleceń człowiek zapomina skąd się co wzięło. Dobrze sobie przypomnieć, aby mieć świadomość.