Spekulacja funduszami inwestycyjnymi, część 7

Ponownie w odpowiedzi na prośbę dorzucam garść symulacji strategii „wybicia z kanału cenowego”, zastosowanej tym razem dla rynku akcji.

Jak wspominałem w poprzednim wpisie – wprawdzie odbiegamy nieco od tematu tytułowego, ale w zbożnym celu – porównania efektywności strategii przyłożonej do aktywów dwojakiego rodzaju, choć mocno zależnych (badamy bowiem fundusze zaangażowane w akcje).

Warunki wstępne symulacji:

– użyłem strategii „wybicia z kanału” dla 2 różnych zestawów parametrów i podaję wyniki w następującym układzie

(a) test dla kupna przy wybiciu powyżej maksimum z X=20 dni, sprzedaż przy wybiciu poniżej minimum z Y=10 dni

(b) test dla kupna przy wybiciu powyżej maksimum z X=40 dni, sprzedaż przy wybiciu poniżej minimum z Y=40 dni

(c) benchmark czyli pasywne „kup i trzymaj”

– aby wyniki były porównywalne do funduszowych sygnał zajęcia pozycji był generowany tylko przy użyciu danych zamknięcia sesji, tj. kupno gdy zamknięcie sesji wypadało powyżej najwyższego zamknięcia z poprzednich X dni, opuszczenie pozycji – gdy zamknięcie poniżej zamknięć z Y poprzednich dni,

– wielkość kapitału początkowego – 10 000 PLN, za każdym razem pozycja jest otwierana za całość dostępnego kapitału,

– tylko pozycje długie (kupno),

– nie stosowałem 2. dniowego opóźnienie od momentu pokazania się sygnału gdyż nie ma tutaj takiej potrzeby, testujemy realne możliwości inwestycyjne,

– nie liczyłem, dla ułatwienia porównań, kosztów prowizji,

– dane pochodzą z bazy bossa.pl i uwzględniają splity akcji.

Rezultaty dla kilku wybranych spółek:

ALCHEMIA

(a) Zysk całkowity: 719,5 %

Zysk średniorocznie: 15,29 %

Maksymalne obsunięcie kapitału: 68,18%

(b) Zysk całkowity: 192,65 %

Zysk średniorocznie: 7,53%

Maksymalne obsunięcie kapitału:89,3%

(c) Zysk całkowity: -24%

Zysk średniorocznie: -1,84%

Maksymalne obsunięcie kapitału:97,34%

————

ALMA

(a) Zysk całkowity: 4603,38%

Zysk średniorocznie: 23%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 51,03%

(b) Zysk całkowity:4817,63 %

Zysk średniorocznie: 23,29%

Maksymalne obsunięcie kapitału:71,14 %

(c) Zysk całkowity: 185,5%

Zysk średniorocznie: 5,8%

Maksymalne obsunięcie kapitału:92,49 %

——-

BIOTON

(a) Zysk całkowity: 25,76%

Zysk średniorocznie: 2,92%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 81,69%

(b) Zysk całkowity: -14,96%

Zysk średniorocznie: -2,02%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 89,66%

(c) Zysk całkowity: -91,04%

Zysk średniorocznie: -26,17%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 99,32%

——-

DĘBICA

(a) Zysk całkowity: 901,38%

Zysk średniorocznie: 13,44%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 69,75%

(b) Zysk całkowity: 1023,7%

Zysk średniorocznie: 14,16%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 55,43%

(c) Zysk całkowity:407,27 %

Zysk średniorocznie: 9,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 78,41%

——-

ENERGOPOL

(a) Zysk całkowity: 2700,04%

Zysk średniorocznie: 26,21%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 50,09%

(b) Zysk całkowity:1075,42 %

Zysk średniorocznie: 18,78%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 79,25%

(c) Zysk całkowity: -40,46%

Zysk średniorocznie: -3,56%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 98,55%

—–

KGHM

(a) Zysk całkowity: 669,28%

Zysk średniorocznie: 13,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału:46,42 %

(b) Zysk całkowity: 837,02%

Zysk średniorocznie: 15,38%

Maksymalne obsunięcie kapitału:60,15 %

(c) Zysk całkowity: 655,2%

Zysk średniorocznie: 13,08%

Maksymalne obsunięcie kapitału:85,01 %

——-

LPP

(a) Zysk całkowity: 5963,64%

Zysk średniorocznie: 41,65%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 30,66%

(b) Zysk całkowity: 7924,18%

Zysk średniorocznie: 45,06%

Maksymalne obsunięcie kapitału:32,26 %

(c) Zysk całkowity: 10220,03%

Zysk średniorocznie: 48,19%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 65,55%

——–

MOSTOSTAL EXPORT

(a) Zysk całkowity: 4758,78%

Zysk średniorocznie: 20,57%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 71,95%

(b) Zysk całkowity: 513,19%

Zysk średniorocznie:9,13 %

Maksymalne obsunięcie kapitału: 87,59%

(c) Zysk całkowity: -33,33%

Zysk średniorocznie: -1,93%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 97,89%

——–

PBG

(a) Zysk całkowity: 50,38%

Zysk średniorocznie: 4,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 72,77%

(b) Zysk całkowity: 109,24%

Zysk średniorocznie: 8,91%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 82,63%

(c) Zysk całkowity: -81,27%

Zysk średniorocznie: -17,59%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 99,19%

————

PETROLINVEST

(a) Zysk całkowity: -79,39%

Zysk średniorocznie: -24,5%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 84,21%

(b) Zysk całkowity: -74,7%

Zysk średniorocznie: -21,7%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 84,18%

(c) Zysk całkowity: -94,05%

Zysk średniorocznie: -39,48%

Maksymalne obsunięcie kapitału:95,3 %

———-

PKN

(a) Zysk całkowity: 4,04%

Zysk średniorocznie: 0,3%

Maksymalne obsunięcie kapitału:54,39 %

(b) Zysk całkowity: 49,32%

Zysk średniorocznie: 3,07%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 50,07%

(c) Zysk całkowity: 149,82%

Zysk średniorocznie: 7,15%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 72,11 %

—–

STALEXPORT

(a) Zysk całkowity: 66,78%

Zysk średniorocznie: 2,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,55%

(b) Zysk całkowity: 154,92%

Zysk średniorocznie: 5,23%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 68,02%

(c) Zysk całkowity: -94,25%

Zysk średniorocznie: -14,41%

Maksymalne obsunięcie kapitału:98,46 %

———

TPSA

(a) Zysk całkowity: 11,32%

Zysk średniorocznie: 0,75%

Maksymalne obsunięcie kapitału:63,47 %

(b) Zysk całkowity: -61,85%

Zysk średniorocznie: -6,53%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 79,98%

(c) Zysk całkowity: -58,46%

Zysk średniorocznie: -5,97%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 83,16%

——

TVN

(a) Zysk całkowity: -2%

Zysk średniorocznie: -0,25%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 64,13%

(b) Zysk całkowity: 66,83%

Zysk średniorocznie: 6,42%

Maksymalne obsunięcie kapitału:51,58 %

(c) Zysk całkowity:34,36 %

Zysk średniorocznie: 3,66%

Maksymalne obsunięcie kapitału:78,79 %

——–

VISTULA

(a) Zysk całkowity: 2076,49%

Zysk średniorocznie: 17,19%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,18%

(b) Zysk całkowity:1844,42 %

Zysk średniorocznie: 16,54%

Maksymalne obsunięcie kapitału:79,99 %

(c) Zysk całkowity: -40,09%

Zysk średniorocznie: -2,6%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 97,73%

———-

ŻYWIEC

(a) Zysk całkowity: 1714,04%

Zysk średniorocznie: 14,47%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 54,27%

(b) Zysk całkowity: 3935,95%

Zysk średniorocznie: 18,83%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 63,45%

(c) Zysk całkowity: 4781,66%

Zysk średniorocznie: 19,88%

Maksymalne obsunięcie kapitału: 69,54%

—————

I kilka wniosków:

1/ Nie sposób jednoznacznie przesądzić, który zestaw parametrów jest bardziej optymalny do spekulacji w tej najprostszej formie.

2/ W znacznej części przypadków gra wg strategii „wybicia z kanału” przynosiła tu zyski wyższe niż pasywne „kup i trzymaj”, bądź przynosi jakiekolwiek zyski tam, gdzie pasywna inwestycja jest stratna.

3/ Strategia spekulacyjna cechuje się niższym maksymalnym obsunięciem kapitału niż pasywna inwestycja, co jednak nadal może stać się źródłem złych emocji i błędów. //Odpowiednie zarządzanie kapitałem staje się nieodzowne i wcale nie musi oznaczać niższych zysków//.

4/ Jeśli spółka okazuje się fatalna fundamentalnie (jak Bioton czy Petrolinvest) strategie spekulacyjne niewiele pomagają. Nie sposób liczyć na cuda tam gdzie nie pojawiają się choć minimalne trendy wzrostowe.

5/ Spółki zdrowe fundamentalnie umożliwiają spekulację, która w wielu wypadkach poprawia wyniki.

6/ Nie sposób z góry określić czy w przyszłości spółka okaże się fundamentalną porażką czy przedsięwzięciem z sukcesem, a co za tym idzie nie wiemy czy powstaną trendy na tyle silne by dać pożywkę tradingowi za pomocą aktywnej strategii (to samo dotyczy wszystkich innych technicznych narzędzi). Jednak ryzyko nietrafienia w fundamentalnie dobrą spółkę oznacza dużo częściej wyższą stratę w wyniku pasywnego „kup i trzymaj” niż aktywnej gry, która w części wypadków pozwala osiągnąć mimo to zyski.

7/ Jeśli porównać prawdopodobieństwa zyskowności w wyniku zastosowania aktywnej strategii „wybicia z kanału cenowego” na rynku akcji z rynkiem funduszy to widać, że do tej pory to drugie okazywało się znacznie lepszym wyborem. Nie tylko, że niemal wszystkie symulacje za pomocą strategii w fundusze przyniosły zysk (i na próbce testowej i na 6. letniej próbce nie widzianej w teście) to jeszcze przy użyciu dość szerokiego zbioru parametrów X i Y. Nie mówiąc o tym, że można ją poprawić za pomocą cyklicznej inwestycji w fundusze obligacji w obrębie „parasoli”, co pozwoli odroczyć podatki. Głównym powodem takiego zachowania jest to, że fundusze charakteryzuje dużo niższa zmienność i gwałtowność ruchów cen, przypominając bardziej indeksy rynkowe.

To oczywiście nie musi trwać wiecznie, póki co jest racjonalną alternatywą jeśli ktoś potrzebuje aktywnego zarządzania swoim kapitałem.

–kat—–