W poprzednim tygodniu na blogu bossy odnotowałem nastroje wśród inwestorów na rynku złota, wedle których powszechne jest przekonanie, iż żółty metal ma przed sobą błyszczącą przyszłość. W komentarzach pojawiło się dobre pytanie, czy istnieje jakikolwiek powód do przeceny kruszcu. W mailu dostałem kolejne dobre pytanie – Co z tym złotem? Dlaczego rośnie, gdy rynek cieszy się dobrymi danymi makro?
Każdy, kto zaczyna przygodę z rynkami już na starcie trafia na założoną w tych pytaniach mądrość, iż złoto jest towarem na czasy niepewności i bezpieczną przystanią dla kapitału. Dziś, kiedy wielu inwestorów uwierzyło w początek hossy na rynkach akcji złoto wydaje się inwestycją minionego rynku byka a marzec i kwiecień, które przyniosły dynamiczne przeceny , sygnalizują słaby czas dla złota. Jednak ostatnie dni wystawiły na próbę klasyczne prawdy, gdyż inwestorzy zdają się też grać – a może tylko widzieć – inny scenariusz, w którym ożywienie gospodarki będzie dobre dla ceny złota i to nie za sprawą popytu przemysłowego, który odpowiada za około 12 procent rynku. Paradoks? Niekoniecznie.
Oczywiście pojedyncze dni – jak np. dzisiejszy – w trakcie których złoto zyskiwało po lepszych od oczekiwań danych w USA łatwo wytłumaczyć kluczem dolarowym, którego dane osłabiają. Problem w tym, iż słabnący na fali lepszych od oczekiwań danych dolar jest kolejnym paradoksem, którego w podręcznikach rynków walutowych trudno szukać. Zgodnie z forexowymi elementarzami lepsze od oczekiwań raporty makro powinny zachęcać do inwestowania w USA. Pod warunkiem, że nie jest to czas, kiedy rynek ma za sobą grypę pod nazwą „Cash is king” a dane sygnalizują, iż nie będzie jej reemisji.
Tak więc, kiedy następnym razem zobaczycie państwo złoto, które umacnia się na fali optymizmu inwestorów spróbujcie wrócić do polecanego wcześniej raportu World Gold Council i zastanowić się nad pytaniem, czy na rynku złota nie jest grany inny od klasycznego scenariusz pod nazwą ?perfect storm”. W jego ramach każdy dobry odczyt na temat gospodarki przybliża wybuch oczekiwanej przez inwestorów wielkiej inflacji, która przyczyni się do spadku wartości pieniądza i uczyni ze złota nowego boga rynków.
Możliwe, iż w zachowaniu rynku złota nie ma żadnego paradoksu a skłonność postrzegania świata przez pryzmat przyczyn i skutków oraz procesów powoduje, iż spora część inwestorów – i pewnie piszący te słowa – widzi porządek w świecie dość przypadkowych i nie składających się w trend zmian cen. Mimo wszystko polecam zastanowić się na własnymi przekonaniami i reakcjami rynku w trakcie ostatnich dni. To jeden z wielu dowodów na to, iż klasyczne prawdy z nieco zwietrzałych mądrości i własne przekonania o rynku wcześniej, czy później zostaną wystawione na próbę.
