Bardzo gorący w tym roku temat to mocny rajd na złocie. Przez jakiś czas srebro pozostawało dużo w tyle, ale jak ruszyło, to pełną parą. Jak wykorzystać zależności między oboma tymi metalami w tradingu?
Oba są ze sobą w jakiś sposób skorelowane i przywykło się oczekiwać podobnych co do kierunku ruchów na obu, choć może nie dokładnie w tym samym momencie i zakresie. Oba służą do innych celów w praktyce, srebro ma większe zastosowanie przemysłowe, ale to złoto uważa się za króla i świetny wehikuł przechowywania kapitału.
Natomiast w zakresie tradingu czy inwestowania uważnie patrzy się na ruchy porównawcze obu jednocześnie i wysnuwa proste prognozy: jeśli jeden metal ruszy, drugi prawdopodobnie podąży wkrótce w tym samym kierunku. W takim razie kupuje się ten, który zostaje w tyle, licząc, że nadrobi dystans. W krótszych i dłuższych terminach faktycznie te ruchy się jakoś historycznie zazębiały, dając podstawę do zbudowania prostej strategii.
Jednak różnice w dynamice ruchu obu można wykorzystać także w inny sposób, dokonując transakcji na obu metalach jednocześnie, ale w przeciwnych kierunkach. To tzw. pairs trading, inny rodzaj arbitrażu statystycznego, do którego nadają się instrumenty typu kontrakty CFD, z dodaniem nieco lewara, ale z dużą kontrolą ryzyka.
Wyjaśnię w szczegółach jak to działa na przykładzie.
Poniżej wykres złota (żółta krzywa) i srebra (ciemnoszara krzywa) ze zmianami obu w ujęciu procentowym. Oba wykresy zaczynają się w punkcie 0 i ich przebieg liczony jest w % wzrostu wraz z upływającym czasem. Wykorzystałem notowania kontraktów oznaczonych jako XAUUSD i XAGUSD, w bossafx mają one nazwy FGOLD i FSILVER odpowiednio. Użyłem TradingView, ponieważ ma większą paletę narzędzi niż bossafx, która także wykorzystuje TradingView w uproszczonej wersji:
Pairs trading wykorzystuje następujący mechanizm między 2 instrumentami o dużej korelacji zmian kierunków:
Zajmij długą pozycję (LONG) w instrumencie, który jest w tej parze relatywnie niedoceniony, a jednocześnie pozycję krótką (SHORT) w tym drugim, którego wartość urosła ostatnio szybciej. Zamknij pozycję, gdy różnica między nimi zmniejszy się, pozwalając skasować zysk. Obie pozycją mają taką samą wartość początkową.
Na powyższym wykresie wybrałem 3 najbardziej charakterystyczne okresy do przeprowadzenia takich transakcji w ostatnich 2 latach. Zacznijmy od tej z numerem 3 na wykresie, zaznaczonej w postaci trójkąta nie bez powodu.
Pionowy jego bok wyznacza moment, gdzie zajmujemy hipotetycznie pozycję LONG na srebrze i SHORT na złocie, właśnie z uwagi na spory spread między nimi i wyższą dynamikę wzrostu złota w poprzedzającym okresie. Z czasem ta dynamika zmian między nimi się zawęża (wraz z bokami trójkąta), ponieważ srebro urosło znacząco szybciej. Koniec trójkąta to moment przecięcia się obu kursów, czyli faktycznie ich dynamika zmian się zbiega. Srebro urosło dużo szybciej, zapewniając zysk, złoto urosło wolniej, co spowodowało stratę. Jednak różnica zysku i straty daje łącznie profit, ponieważ zysk na srebrze był dużo wyższy niż strata na złocie.
Z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w miejscu oznaczonym trójkątem nr. 1. Natomiast sytuacja odwrotna to trójkąt nr. 2. Tutaj należało zająć LONG na złocie, SHORT na srebrze, aby teoretycznie osiągnąć zysk z całej transakcji.
Jak widać te 2 krzywe ciągle się gdzieś przecinają i raz dynamika wzrostu złota jest wyższa, raz srebra. To daje szanse na transakcje przeciwstawne w tym samym momencie jak wskazane wyżej. Zawsze bowiem spread (różnica) między oboma krzywymi się zwiększa, by spaść potem do zera i przejść na drugą stronę.
To NIE jest oczywiście przepis na idealne strategie bez ryzyka. Nie zawsze przecież uda się złapać moment największego spreadu między nimi w danej fali. Zwykle bywa tak, że ten spread może dalej się rozszerzać, powodując okresową stratę na takiej podwójnej pozycji, mogącą trwać nawet tygodniami. Raczej pewne jest natomiast, że ich przebiegi w jakimś momencie się zbiegną.
Nie zawsze trzeba też czekać z zyskiem do owego zbiegu. Można skasować go już wcześniej, jeśli się pojawi. Ale można też czekać dłużej niż do przecięcia, bo ten zysk rośnie dalej.
Ważna uwaga odnośnie swapów: utrzymywanie pozycji dłużej wiąże się ze skumulowaniem punktów swapowych na obu pozycjach. Z tym, że na jednej pozycji będą zwykle ujemne, na drugiej dodatnie, choć ich łączna wartość się nie zbilansuje, będzie raczej ujemna. To obciąża wynik i może się zdarzyć, że zysk z pozycji zostaje zjedzony przez swapy w tej strategii. Dlatego proponuję wybierać instrumenty, na których broker nie nalicza swapów. W bossafx bez swapów są kontrakty na złoto i srebro na MT4, natomiast na MT5 są już instrumenty spotowe i tu trzeba uważać na naliczanie swapów.
Najważniejsze: koniecznie i bezwzględnie należy potestować i potrenować samemu przez jakiś czas zajmowanie pozycji na demo, zanim użyje się takiego podejścia w realu!!! To pozwoli zrozumieć jego działanie, słabe i mocne strony, rozkłady ryzyka. Nie ma bowiem żadnej gwarancji zysku przy niewłaściwym postępowaniu! Spready często się rozchodzą zanim zaczną zbiegać, co generuje przejściowe obsunięcia kapitału. To podejście tylko dla roztropnych i władających uprzednio zdobytymi umiejętnościami stosowania tej strategii.
O kilku modyfikacjach tej strategii w kolejnych wpisach.
–kat—
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.