Przeglądając ostatnie komentarze rynkowe można odnieść wrażenie, że coraz bardziej zbliżamy się do standardowego stanu na rynkach rozwiniętych, którym jest wzrost cen i szybowanie indeksów na rekordach w asyście niewiary w kontynuację hossy.

Oczywiście pisanie o nadciągających spadkach jest czymś innym niż pisanie o potrzebie korekty, ale spróbujcie w sieci przebić się z nudną tezą, że rynek sobie spadnie o 5 do 10 procent, a później wróci do wzrostów, jak wracał zwykle w historii. Żaden algorytm Was nie wylosuje, nikt Was nie pochwali. Nawet nikt Was nie przeczyta, bo po co czytać o tym, co wydaje się jakoś oczywistością. Wszak bohaterami na rynkach są ci, którzy przewidują największe hossy i największe krachy. Czasami trafią i wówczas zostają legendami albo rynkowymi guru. Banaliści od prognoz typu „rynek wzrośnie o 10 do 15 procent w rok” nie mają w tym świecie szans. Nawet w polskim grajdołku finansowym mieliśmy kilka takich sezonowych gwiazd, co rzucały krwią po oczach.

Za tym mechanizmem idzie kolejny, w którym w trakcie wzrostów rozmawia się głównie o spadkach. Im coś mocniej rośnie, tym więcej będzie dyskusji, że musi mocno spaść. Nie będziemy wszak rozmawiali o tym, że coś spadnie o kilka procent czy skoryguje się nawet o kilkanaście. Takie tematy, są zbyt nudne, bo są stanami naturalnymi, ale w czasach „instagram way of life” musi być ekscytacja i gorączka, żeby ktoś inny mógł zalecić włożenie sobie lodu tam, gdzie zalecał jeden z urzędników państwowych. Prawdziwym polem do popisu w tym świecie staje się Twitter, gdzie walenie po oczach w liczbie ograniczonych znaków nie wymaga nawet tłumaczenie dlaczego. CD Projekt spadnie do YYY bo tak. CDR wzrośnie do ZZZ bo tak i już. Analiza zakończona. Szum wygenerowany.

Lekarstwem na gorączkę analiz bez głębszych wyjaśnień jest oczywiście trzymanie się swoich planów. Pogodzenie się z ideą, iż spora część wydarzeń na rynku, to nic więcej niż random walk i wreszcie założenie, że nie musimy z rynkiem wygrywać, starczy żebyśmy dokonali taniej replikacji rynku w swoim portfelu. Wówczas cały ten okołorynkowy szum, który opiera się na obietnicy, iż timing jest kluczem do sukcesu, staje się doskonale nieważny. Za zmianę położenia dostajemy możliwość analizowania ogólnych trendów i szerszych kontekstów gospodarczych, które przekładają się na rynki średniookresowo, ale nie manifestują się w codziennej gorączce.

Przekładając to na dzisiejszą sytuację rynkową spójrzmy na wielokrotnie przywoływany na blogach bossy wskaźnik oddziału Fed z Atlanty GDPNow. Wskaźnik pomyślany jako mierzący dynamikę PKB w czasie rzeczywistym – w uproszczeniu uwzględniający zmienne, które brane są pod uwagę w kwartalnych szacunkach amerykańskiego PKB – pokazuje właśnie, iż USA pędzą dziś w tempie blisko 9,5 procent. Inaczej mówiąc w USA gospodarka ignoruje kolejną falę pandemii, za małą dynamikę szczepień, ryzyka związane ze wzrostem rentowności długu, błędy w polityce Fed i co tam jeszcze mają w arsenale krytycy rzeczywistości. Prawda jest taka, iż giełdom stale udaje się wyprzedzać wydarzenia w gospodarce i na dziś zarówno giełdy, jak i gospodarka mówią zgodnie – będzie wyżej.

Źródło: Federal Reserve Bank of Atlanta

 

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Proszę podać wartość CAPTCHA: *

Klauzula informacyjna

Administratorem Pani/Pana danych osobowych jest Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. („My” lub „DM BOŚ”) z siedzibą w Warszawie (ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa). Będziemy przetwarzać, Pani/Pana dane na potrzeby udzielenia odpowiedzi na Pani/Pana zapytanie, możliwości skorzystania z usługi oferowanej przez DM BOŚ, a także realizacji naszych prawnie uzasadnionych interesów, tj. rozpatrywania skarg oraz obrony przed roszczeniami. Ma Pani/Pan prawo dostępu do danych, żądania ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania i przenoszenia. W dowolnym momencie może Pani/Pan także wnieść sprzeciw, z przyczyn związanych z Pani/Pana szczególną sytuacją, wobec przetwarzania Pani/Pana danych dla realizacji prawnie uzasadnionych interesów DM BOŚ. Może się Pani/Pan z nami skontaktować wysyłając e-mail na adres: makler@bossa.pl lub list na adres: ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa, dzwoniąc na infolinię pod numer + 48 225043104 lub odwiedzając jedną z naszych placówek (lista dostępna pod http://bossa.pl/dmbos/oddzialy/). Może Pani/Pan skontaktować z Inspektorem Ochrony Danych m.in. korzystając z e-mail: iod@bossa.pl lub listownie na nasz adres. Więcej informacji o przetwarzaniu Pani/Pana danych, czasie przechowywania, prawach i sposobach kontaktu znajduje się w naszej Polityce Prywatności.