Czas szukania okazji na rynkach wschodzących

Nie ma dzisiaj chyba bardziej zbitego sektora akcji na świecie niż rynki wschodzące. Panika wokół wojen celnych i przesadzone obawy o kondycję gospodarki chińskiej spowodowały, iż indeks MSCI Emerging Markets znalazł się na poziomach najniższych od 12 miesięcy. W istocie przecena nominowanego w dolarze ETF-u EEM z rejonu 51,74 USD w rejon 38,36 USD przekroczyła 25 procent. Czas zatem rozglądać się za jakąś formą odbicia.

Spojrzenie na wykres EEM (ETF) w perspektywie 10 lat ujawnia, iż obserwowany właśnie spadek ma w sobie nie tylko korektę zeszłorocznej siły, której oczekiwaliśmy nawet na GPW. Rynek ma za sobą również powrót na poziomy osiągnięte po bessie z 2008 roku, a więc poziom kilkuletniej stabilizacji, której centralnym punktem był rejon 35 USD. Wczorajsze zamknięcie ETF-u EEM wypadło około 10 procent od poziomu 35 USD. Oczywiście nie można wykluczyć dalszej przeceny, ale dla graczy, którzy nie widzą na horyzoncie szybkiej recesji cofnięcie 25-procentowe jest już wystarczająco duże, by wdrażać strategię kupowania na spadkach.

Zakład o dalszą przecenę na rynkach wschodzących jest dziś głównie zakładem o trzy  scenariusze: dalszego, dynamicznego umocnienie dolara, recesji w gospodarkach azjatyckich oraz bessy na rynkach rozwiniętych. Dolar wydaje się mieć główną fazę uwzględnienia w cenach agresywnej polityki Fed właściwie zrealizowaną. Spadki na rynkach rozwiniętych stale pozostają raczej korektą niż wstępem do nowej bessy. Wreszcie Chiny, niezależnie od kłopotów innych gospodarek, nie zmierzają do żadnej recesji. Wedle większości prognoz chińska gospodarka skończy bieżący rok dynamiką PKB zbliżoną do 6,6 procent, a w kolejnym można będzie mówić o dynamice PKB zbliżonej do 6,3 procent.

Na tle świata wyceny akcji na rynkach wschodzących są na tyle niskie, iż właściwie każdy kolejny krok na południe czyni – z punktu widzenia wycen zwłaszcza akcje chińskie – jedną z najlepszych okazji do wielu miesięcy. Oczywiście inwestorzy skupiają się dziś raczej na negatywnych scenariuszach, taka jest natura każdych spadków i korekt, ale właśnie ten solidarny pesymizm pozwala szukać swojej szansy na rynkach wschodzących. Na blogowe prognozy na przyszły rok tradycyjnie przyjdzie czas na przełomie grudnia i stycznia, ale już dziś można powiedzieć, iż kontynuacja spadków w sektorze emerging markets będzie czyniła rynki wschodzące tematem na rok 2019.

Pocieszającym elementem jest fakt, iż nie będzie trzeba szukać swojej szansy w egzotycznych krajach, których specyfiki się nie zna i trzeba opierać się na ogólnym zarysie, jak np. wycena czy relatywnie mocne na tle historii odchylenie się wycen pomiędzy Wall Street, a rynkami wschodzącymi. Kiedy EM zaczną wznosić się do lotu za sprawą atrakcyjnych wycen, część kapitału trafi na rynek warszawski, głównie do słabego dziś koszyka blue chipów. WIG20 wrócił ostatnio do silnej korelacji z koszykiem MSCI Emerging Markets (wykresy roczne poniżej) i właśnie korelacja będzie siłą przy potencjalnym odbiciu budowanym na uatrakcyjnionych stadnie wycenach.

[Głosów:9    Średnia:3.7/5]

12 Komentarzy

  1. podtworca

    Czy autorzy blogów Bossy mogliby przygotować listę ETFów na różne rynki rozwijające się, które są dostępne na platformie bossa zagranica? Odkąd UE odcięła nas od giełd amerykańskich nie udało mi się kupić żadnego funduszu.

    Seria artykułów o dostępnych niskokosztowych funduszach inwestujących w prawdziwe akcje (plus informacje o dodatkowych opłatach, prowizjach, podatkach od dywidend itp) byłaby bardzo przydatna.

    1. Kamil

      Popieram, bo sam mysle nad IKZE u was, ale nie widze takiej listy ETFow.

      1. Łukasz

        Jesli chodzi o inwestowanie przez IKE/IKZE to lista ETFow jest niestety bardzo krotka:
        – ETFSP500
        – ETFW20L
        – ETFDAX

    2. Janko

      Podbijam pomysł przedmowcy. Byłaby to zdecydowanie bardzo interesujaca seria.

  2. Deo Gratias

    Powiedźcie mi jedną rzecz. Kiedyś na 1 lot DAXa wystarczyło parę złotych mieć u brokera i były tam jakieś gwarancje do określonej kwoty EUR. A teraz trzeba mieć kilka razy więcej gotówki u brokera. Czy gwarancje wzrosły proporcjonalnie aby mnie chronić (bo w końcu po to te regulacje)?

    1. Michał Wojciechowski

      @Deo Gratias
      Mógłbyś rozwinąć, bo nie bardzo rozumiem o jakich gwarancjach piszesz?

      1. Deo Gratias

        Mówię o systemie rekompensat za utraconą gotówkę przechowywaną w domu maklerskim. Teraz muszę mieć jej więcej, bo są wyższe wymagania dot. depozytów na forex i CFD. W zasadzie to muszę mieć górę gotówki na rachunku, aby otworzyć parę lotów tu i tam.

      2. Deo Gratias

        Pytanie oczywiście jest natury ogólnej i nie dotyczy konkretnie waszego DM, ale są takie, gdzie DAX wymaga na chwilę obecną 62 tys. PLN depo za 1 lot, więc za parę lotów jest sporo kasy nawet w EUR.

  3. Michał Wojciechowski

    Spec od zagranicy napisał:

    Mamy w naszej ofercie kilka ETFów śledzących EM Index oraz jego odmiany. Taką listę przesyłam poniżej.

    Nazwa, Benchmark
    iShares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF, MSCI Emerging Markets Small Cap Index
    iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF, MSCI Emerging Markets Investable Market Index (IMI)
    iShares emerg. Mkts. Dividend, Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index
    iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility UCITS ETF, MSCI Emerging Markets Minimum Volatility Index
    iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF, MSCI EM Latin America 10/40 Index
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS,FTSE Emerging Index, The Index is comprised of large and mid-sized company stocks inemerging markets
    Amundi ETF MSCI Emerging Markets LU1681045370 MSCI Emerging Markets Index
    Amundi MSCI EM Asia UCITS ETF, MSCI Emerging Markets Asia Index

    Warto zaznaczyć, że lista ETF jest listą otwartą – jeżeli Klient znajdzie jakiś interesujący go ETF może złożyć wniosek o dopisanie go do listy.
    Obecnie dostępne instrumenty ETF są wylistowane na stronie: bossa.pl/oferta/dokumenty/kidzgr/

    Dodatkowo, powyższe ETF to ETFy naśladujące index EM oraz jego odmiany. W naszej ofercie mamy również ETFy pokrywające różne kraje, w tym również EM.

  4. podtworca

    Dziękuję za odpowiedź. Na stronie Bossy w sekcji prowizje jest informacja, że za akcje brytyjskie i irlandzkie płaci się dodatkowe prowizje na giełdzie w GB oraz we Francji za francuskie. Czy te dodatkowe opłaty obowiązują ETFy notowane na giełdach tych krajów?

    Widać, że wiele ETFów jest notowanych na różnych giełdach państw rozwiniętych (np. iShares Emerging Markets Dividend ETF). Czy biorąc pod uwagę prowizję za kupno i sprzedaż oraz podatek od dywidend któryś z krajów oferuje dla nas najkorzystniejsze warunki? Wcześniej kupowałem ETFy na giełdach amerykańskich, ale podatek od dywidend wynosi aż 30%, no i są już niedostępne. Interesuje mnie giełda niemiecka.

    Pozdrawiam

  5. M.Ochocki (bossa)

    Podatki transakcyjne w GB i we Francji dotyczą jedynie akcji.

    Podatki na obsługiwanych przez DM BOŚ giełdach są różne – w przypadku USA to 30%, w Niemczech jest to 26,375%, a w przypadku GB zazwyczaj wypłacana jest dywidenda brutto.

    Istotna jest tutaj siedziba emitenta, np. dywidenda z przywołanego iShares Emerging Markets Dividend ETF notowanego na giełdzie niemieckiej wypłacana jest w kwocie brutto (bez potrącenia podatku). W takim przypadku należy w Polsce uiścić 19% podatku.

    1. Piotrek

      Można prosić o informacje kiedy dywidenda od ETF jest wypłacana w kwocie brutto. Jaki wpływ ma na to siedziba emitenta? Czy zależy to również od giełdy na której jest notowany dany ETF?

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Proszę podać wartość CAPTCHA: *

Klauzula informacyjna

Administratorem Pani/Pana danych osobowych jest Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. („My” lub „DM BOŚ”) z siedzibą w Warszawie (ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa). Będziemy przetwarzać, Pani/Pana dane na potrzeby udzielenia odpowiedzi na Pani/Pana zapytanie, możliwości skorzystania z usługi oferowanej przez DM BOŚ, a także realizacji naszych prawnie uzasadnionych interesów, tj. rozpatrywania skarg oraz obrony przed roszczeniami. Ma Pani/Pan prawo dostępu do danych, żądania ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania i przenoszenia. W dowolnym momencie może Pani/Pan także wnieść sprzeciw, z przyczyn związanych z Pani/Pana szczególną sytuacją, wobec przetwarzania Pani/Pana danych dla realizacji prawnie uzasadnionych interesów DM BOŚ. Może się Pani/Pan z nami skontaktować wysyłając e-mail na adres: makler@bossa.pl lub list na adres: ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa, dzwoniąc na infolinię pod numer + 48 225043104 lub odwiedzając jedną z naszych placówek (lista dostępna pod http://bossa.pl/dmbos/oddzialy/). Może Pani/Pan skontaktować z Inspektorem Ochrony Danych m.in. korzystając z e-mail: iod@bossa.pl lub listownie na nasz adres. Więcej informacji o przetwarzaniu Pani/Pana danych, czasie przechowywania, prawach i sposobach kontaktu znajduje się w naszej Polityce Prywatności.