Wykres dnia: mania w 4 fazach

Nie wszyscy fascynaci najnowszych trendów finansowych znają poniższy wykres, więc wrzucam go dla złapania lepszej perspektywy na przyszłość.

Obrazuje on 4 fazy życia „gorących” produktów finansowych, powtarzające się niezmiennie od setek lat:

Oś w górę pokazuje wartość (lub po prostu cenę), oś pozioma to upływ czasu w 4 kolejnych fazach:.

• Niewidzialnej
• Świadomej
• Maniakalnej
• Wybuchowej

Pytanie: do którego instrumentu ów wykres dziś podstawić? Nie chciałbym niczego specjalnie narzucać, ale może np. do czegoś na literę B? I kończy się na N, a w środku T.

Tak, zgadza się. To Bioton.

No oczywiście, że żartuję!

Wiadomo, że chodzi o … Bitcoin.

Choć może w obu przypadkach wykres pasuje.

Pytanie kolejne: w którym miejscu na owej fioletowej krzywej się właśnie znajdujemy?

Uwagę mediów mamy zaliczoną, mało jest miejsc gdzie jeszcze nie odkryto mody kryptowalutowej.

Entuzjam? Zdaje się, że znajdujemy się w jego dojrzałej fazie.

Chciwość (greed)? Tego nigdy nie brakuje na żadnym etapie, kwestia tego czy przesłania wszystkie inne motywy i zaburza racjonalne myślenie.

Złudzenia (delusion)? Mam wrażenie, że wszystkie te emocje przechodzimy w skondensowanej skali jednocześnie.

Nowy paradygmat? To w zasadzie pojawiło się już na samym początku.  Ten wykres należałoby nieco uaktualnić. Tym bardziej, że inwestorzy instytucjonalni i smart money pojawiają się tutaj w ostatniej kolejności.

Jakby jednak tego nie ometkować, mamy FAZĘ MANII. Pozostaje czekać na moment zwany ZAPRZECZENIEM (Denial), kiedy posiadacze uspokajają się, że to jeszcze nie TEN moment, że to kolejna korekta.

Nie oznacza to wcale, że:

a) jestem złośliwym wrogiem kryptowalut

Ten rynek mnie fascynuje, technologia również, gdyby płynność i bezpieczeństwo były zapewnione, sam bym się pojawił w tej grze.

b) jesteśmy już u progu wielkiej katastrofy

Te wzrosty mogą jeszcze dość długo trwać.

Z kilku powodów:

– popyt drastycznie przewyższa podaż, nowe rachunki są otwierane z prędkością światła, która koresponduje z siłą wzrostów,

– podaż bezpośrednia nie rośnie, a płynność ofert i rozliczeń jest bardzo daleka od normalności; ilość towaru zresztą nawet spada, bo kopalnie wydobywają towar bardzo wolno, 4 z 21 milionów Bitoinów zniknęło na zawsze, a znaczna ich część nie pojawia się na rynku wcale,

– derywaty nie rozładowują jeszcze problemów z płynnością,

– nasycenie pozostałymi kryptowalutami jest dalekie od możliwości absorbcji przez rynki, chociaż ich nowe emisje liczy się już w miliardach dolarów, a przy tym nie są traktowane jako substytut Bitcoina; nie ma jednak wątpliwości, że rynek za jakiś czas się ujednolici i się nimi nasyci, zachłyśnie i pojawi się nawis podażowy,

– premia za nowość, pierwszeństwo i liderowanie Bictoina jeszcze się nie wyczerpały, nadal pojawiają się nowe pomysły, opisy, newsy,

– innowacje w zastosowaniu, tworzeniu i wykorzystaniu kryptowalut podsycają wyobraźnie i popyt,

– dotychczasowa premia za ryzyko jest wystarczająco wielka, by kupujący nie bali się straty,

– instytucje (fundusze, brokerzy) nie zgarnęły żadnych znaczących zysków z tego rynku, zrobią więc wszystko by go podgrzewać,

– krótka sprzedaż jest niewydolna póki co, więc brakuje sprawnych mechanizmów gry na spadki, zabezpieczenie (hedging), arbitraż; brokerzy nie wprowadzają krótkiej sprzedaży na kontraktach terminowych Bitcoina notowanych na 2 giełdach w Chicago, poza Interactive Brokers, który zrobił to w ostatnim tygodniu, żądając ponad 200% wartości kontraktu jako depozyt (kupno wymaga tylko 50% depozytu)

– stopień rozumienia wszystkich mechanizmów działania tego rodzaju zjawisk jest niewystarczający wśród kupujących,

– pojawia się lewar na zakup (kontrakty terminowe, kredyty bankowe), który rozkręca popyt, a przy tym sam Bitcoin stał się akceptowany jako zabezpieczenie pożyczek dowolnego rodzaju,

– nie sposób wycenić wartości Bitcoina, nie istnieją adekwatne odniesienia, za to wyobraźnie uczestników tego obrotu zapładniają coraz to nowe poziomy możliwych zwyżek,

– wielu amatorów czuje się wystarczająco kompetentnie do brania udziału w tej grze: https://www.money.pl/gospodarka/wiadomosci/artykul/bitcoin-kryptowaluty-kurs-bitcoina,224,0,2393824.html

– działa psychologia tłumu, działająca niczym kula śnieżna kaskada informacyjna, wzbudzająca w wielu nieposiadających Bitcoina przymus posiadania (FOMO – Fear Of Missing Out), napędzany chciwością, nadzieją, modą, zawiścią itd

Listę można by wydłużać, zapraszam do tego, jeśli ktoś chciałby coś dodać.

Nie znaczy to od razu, że wzrosty generowane przez w/w czynniki muszą się dokonać z obecnych poziomów. Zainteresowanie to może zachodzić równie dobrze na drastycznie niższych poziomach niż obecne.

Póki co, chwilo trwaj…!

—kat—