Wybory uzupełniające do Kongresu w USA na poziomie rynków akcji zostały sprowadzone do sądu nad budowaniem centrów danych. Efektem jest ucieczka od spółek produkujących podzespoły wykorzystywane w budowaniu infrastruktury i potencjalnie mniejszy popyt na chipy. Wygraną w tym układzie sił mają być hiperskalerzy, którzy w ostatnich miesiącach przegrywali wojnę o zyski z producentami półprzewodników.
W przeszłości na blogach bossy pisaliśmy już o tym, jak zmieniły się przepływy gotówkowe w segmencie spółek wiązanych z szeroko rozumianym sektorem sztucznej inteligencji. W skrócie rzecz ujmując, gotówka zaczęła płynąć ze strony spółek znanych jako hyperskalerzy – a więc inwestujących w infrastrukturę AI, żeby zająć w tym segmencie dominującą pozycję – w stronę spółek, które dostarczają elementy potrzebne do budowy infrastruktury. Właśnie ten mechanizm stał za imponującym marżami w sektorze chipów i odpowiadał za rajd indeksu PHLX Semicondutor, który tak rozpalał emocje.
Wybory w USA – zwłaszcza na szczeblu lokalnym – postawiły pod znakiem zapytania możliwość budowania centrów danych w sposób oderwany od kontroli lokalnych społeczności, co powinno lekko wyhamować popyt na chipy. Na poziomie rynkowym owocem będzie zapewne jakiś spadek cen i związany z tym spadek marż. Problem w tym, iż w przewidywalnej przyszłości popyt na moce obliczeniowe wykorzystywane w segmencie AI nie spadnie. Efektem może być – i zapewne będzie – wygrana tych, którzy już taką infrastrukturę posiadają. Na poziomie spółek oznacza to, iż przepływy finansowe mogą być znów lepsze w gronie hiperskalerów, a nie producentów chipów.
W praktyce, stare dobre marki z koszyka hiperskalerów – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft i Oracle – mogą zarabiać więcej i znów stać się ulubieńcami inwestorów w segmencie sztucznej inteligencji. Nie można mieć jednak wątpliwości, iż wyścig zbrojeń w segmencie AI nie zostanie zatrzymany przez wybory w USA. Najwięksi gracze na rynku to firmy o globalnym zasięgu i ze spokojem znajdą sobie inne miejsca potrzebne do postawienia centrów danych. W istocie, również w USA warto oczekiwać raczej konkurencji lokalnych społeczności o ulokowanie się w nich nowej gałęzi biznesu, niż prostego odrzucenia bycia częścią kolejnej rewolucji przemysłowej.
