Wolność od prognozy

Nie ma chyba na rynku osoby, która nie słyszała zastrzeżenia „o braku gwarancji wyników z przeszłości w przyszłości”. Dla jednych jest to praktyczny i klasyczny plecochron, a dla innych zwyczajnie stwierdzenie faktu. Jeśli jednak przenieść to samo zdanie na korelacje pomiędzy jakimś wskaźnikiem, a np. kondycją rynków akcji, wielu zdaje się wierzyć w niemal mechaniczne powielenie historii w przyszłości, którą można przewidzieć.

Bez wątpienia jesteśmy na giełdach w jakiejś fazie mocnego optymizmu. Indeksy szybują na historycznych maksimach, surowce drożeją w kontekście prognoz, które zawstydzają nawet optymistów. Hossa nie omija towarów rolnych. Rynki nieruchomości nie zostają w tyle. Słabują klasyczne zabezpieczenia przed bessą i inflacją, za to tu i tam wybuchają jakieś absurdalne mody na tzw. memowe inwestycje, które mają tyle wspólnego z inwestycjami, ile rozumu w głowie siadający do tych stolików. W skrócie rzecz ujmując, jak okiem sięgnąć wszystko jest różowe lub zielone – w zależności od tego, który kolor uznajecie za optymistyczny.

Jak wszystkie hossy w przeszłości optymizm giełd wywołuje do tablicy – dziś jest nią oczywiście Internet – wiecznych pesymistów, którzy widzą brak fundamentów, brak podstaw, upadek pieniądza, inflacje przeszłą i przyszłą, którą np. taki Bitcoin ma już uwzględniać w swojej cenie. Poważniejsi szukają tego jednego wskaźnika, który tak czy inaczej zmanipulowany – zwykle jakimś przesunięciem w czasie, żeby ładnie wyglądał na wykresie – ujawni przyszłość i obnaży ryzyka oraz załamanie czające się tuż za rogiem. Wszystko to wywołuje konfuzję u osób z krótszym stażem na rynku, którzy nie pamiętają tego pochodu pesymistów w każdej hossie.

A prawda jest taka, iż do dziś nie ma na rynku zgody, czy to wszystko, co obserwujemy i postrzegamy jako sensowne zmiany cen, trendy, tendencje i wyceny nie jest tylko manifestacją zjawiska, które Burton Malkiel nazwał przed laty random walk. Dlatego jako lekarstwo na szum analityczno-komentatorski proponuję eksperyment myślowy, z poważnymi konsekwencjami praktycznymi. Przyjmijcie założenie, iż ruchy cen i ruchy rynków są nieprzewidywalne i spróbujcie pogodzić się z konsekwencjami takiego faktu. Na czym w takim wypadku skoncentrujesz swoje wysiłki początkujący inwestorze? Chyba nie na zgadywaniu, czy hossa ma sens i kiedy znajdzie swój kres?