Współczuję obecnym inwestorom na rynku akcji. Zwłaszcza tym rozpoczynającym przygodę z giełdą. Mają do wyboru blisko 500 spółek, gdy ja stawiałem pierwsze kroki na rynku ich liczba nie przekraczała 30. Jeszcze w 1996 roku było ich mniej niż sto.

Oczywiście jednym z aspektów większej liczby spółek do wyboru jest nasza malejąca „eksperckość”. O 26 (przez długi czas właśnie tyle było notowanych) spółkach można wiedzieć bardzo dużo, a z całą pewnością da się wymienić większość z nich po dłuższym zastanowieniu, łącznie z tym czym się zajmują i jak mniej więcej wygląda ich wykres. Przy kilku setkach koncentrujemy się zaledwie na części rynku, co sprawia, że wcale nie rzadkie są sytuacje gdy nazwa spółki nam nic nie mówi, choćby nawet była notowana kilka lat.

Koszmar wyboru nie jest niczym zaskakującym, gdy zastanowimy się nad naszymi własnymi decyzjami w życiu codziennym, zbyt długie przebywanie w przymierzalniach, spędzanie wielu godzin na portalach samochodowych, wybór szkoły dla dziecka, czy kupno proszku do prania w markecie, gdzie na kilku pólkach ciągną się lepsze, efektywniejsze, bardziej pachnące. Boimy się podjąć decyzji, żeby nie była „zła”  – cokolwiek by to dla nas oznaczało.

Pozornie wydawałoby się, że im większy będziemy mieli wybór tym lepiej, a jednak…

Dość często przytaczanym w literaturze eksperymentem przy okazji tego tematu jest badanie, w którym pod pretekstem badań marketingowych osoby badane były poproszone o ocenę ekskluzywnych czekoladek. Badani mieli zdecydować, którą czekoladkę wybraliby na podstawie jej opisu i wyglądu. Następnie tę wybraną czekoladkę mieli spróbować i ocenić.

Badani zostali podzieleni na dwie grupy, w jednej grupie do wyboru było sześć rodzajów czekoladek w drugiej – trzydzieści. W wyniku badań okazało się, że ze swojego wyboru i degustacji bardziej byli zadowoleni przedstawiciele pierwszej grupy – tej która miała mniejszy wybór. Zbyt duży wybór prowadził do znacznie większej frustracji.

W innym badaniu klienci w markecie mogli degustować dżemy w zamian za kupon uprawniający do zniżki. W jednym wariancie badania do degustacji wystawiono 6 słoików, w drugim 24. Mimo, że szerszy asortyment dżemów przyciągnął więcej ludzi do stolika, to wyniki zakupów były zaskakujące. Aż 30% osób kupiło słoik dżemu tam gdzie degustacja obejmowała 6 ich rodzajów, i zaledwie 3% gdy do wyboru było ich 24.

Paradoksy związany z naszymi wyborami szczegółowo opisuje Barry Schwartz w książce „Paradoks wyboru” (kupujący polskie tłumaczenie może wybrać, jedną z dwóch okładek), mi zaś ten problem przypomniał się przy okazji dzisiejszego tekstu w Gazecie Giełdy PARKIET „Sprzedaż TFI oparta tylko na kilku produktach” Jana Morbiato. Pozwolę sobie przytoczyć wybrane fragmenty:

Dla większości TFI 80 procent wszystkich aktywów od klientów detalicznych jest zgromadzonych w ok. 30 proc. oferowanych funduszy. Ten odsetek jest niższy, czyli koncentracja aktywów wyższa w największych TFI o najbardziej rozbudowanej ofercie. Im mniejsze TFI i im mniej funduszy oferuje, tym aktywa są bardziej rozproszone.

Krótko mówiąc klienci TFI wolą mniej słoików z dżemem.

Mała dywersyfikacja klientów indywidualnych jest faktem i niejako „chorobą wieku dziecięcego” wynikającą z krótkiej historii polskiego rynku – uważa Marlena Janota, członek zarządu BZ WBK TFI.

Nasz rynek kapitałowy ma już ponad 20 lat. W porównaniu z rynkiem amerykańskim za kolejne 50 będziemy mogli upierać się, że to wciąż choroby wieku dziecięcego. Niestety w tym wypadku zasady psychologii bardziej wskazują na przyczyny problemu, niż to czy inwestorzy są dojrzali czy też nie.

Oczywiście to nie oznacza, że należy zawęzić swoją ofertę do jednego produktu (choć czemu nie, jeśli nasz produkt byłby unikalny?), zwłaszcza jeśli konkurencja w danym segmencie jest silna i bardzo rozproszona. Ale też należy mieć świadomość, że docelowy klient funduszu inwestycyjnego to ten, który nie chce mieć zbyt dużego pojęcia „o tych wszystkich akcjach i obligacjach” i jego łatwiej przekonać do jednego z trzech może pięciu podstawowych grup funduszy. Ci bardziej zaawansowani faktycznie będą szukali funduszy sektorowych, w różnych krajach. Co więcej w razie kłopotów – mamy szansę na to, że mamy nieco bardziej świadomych klientów, którzy byli świadomi większych ryzyk związanych z polityką takiego „wyrafinowanego funduszu”.

 

Barry Schwartz, Paradoks wyboru, PWN, Warszawa 2013

1 Komentarz

  1. MALKONTENT ?

    PARADOKS WYBORU.
    Kiedyś kupowałem „Malucha”auto nówka taki prosto z Bielska, z fabryki.
    Wydałem ostatnią kasę. Jaki byłem szczęśliwy , gdy przyszła moja kolejka po odbiór.
    Rodzina nie dojadła , nie jechała na wczasy , OSZCZĘDZAŁA- wszystko w to auto. Sąsiedzi zazdrościli, że az strach.
    Dziś stać mnie od ręki na kilka dobrych samochodów , stoją w salonach , są od ręki, ale to już nie jest to…

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *


Twoje dane osobowe będą przetwarzane przez Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. w celu: zapewnienia najwyższej jakości naszych usług oraz dla zabezpieczenia roszczeń. Masz prawo dostępu do treści swoich danych osobowych oraz ich sprostowania, a jeżeli prawo na to pozwala także żądania ich usunięcia lub ograniczenia przetwarzania oraz wniesienia sprzeciwu wobec ich przetwarzania. Masz także prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.

Więcej informacji w sekcji "Blogi: osoby komentujące i zostawiające opinie we wpisach" w zakładce
"Dane osobowe".

Proszę podać wartość CAPTCHA: *

Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału.

Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.