Zostawmy na chwilę kontrakty na akcję i spróbujmy przyjrzeć się najbardziej popularnym kontraktom na GPW, czyli kontraktom na indeks WIG20. W ostatnich miesiącach pojawiło się wyjątkowe zagęszczenie luk występujących podczas otwarcia sesji. Mam więc na myśli sytuację, taką choćby jak dziś, gdy kontrakt otwiera się na poziomie (1810) istotnie różnym od wczorajszego zamknięcia (1786), nie zaś lukę w rozumieniu analizy technicznej, gdy na wykresie pojawia się ?przerwa” między kolejnymi notowaniami.
Taka sytuacja dla wielu uczestników rynku jawi się jako przekleństwo ?pozycji zostawionej na noc”. Tego rodzaju zdarzenie może w pył zmieść naszą wycyzelowaną strategię i konsekwentne trzymanie się stopów, jeśli okaże się, że nasze zlecenie stop znalazło się właśnie w obrębie tej luki. Naturalnie na tego rodzaju sytuacje również należy być przygotowanym i uwzględnić to ryzyko przy budowaniu strategii, zwłaszcza jeśli okazuje się, że nasz ?stop” zbyt często wpada w tego rodzaju pułapkę.
Nie będę jednak zajmował się tu budowaniem strategii, chciałbym raczej pokazać parę statystyk związanych z tym zjawiskiem.
Od początku 2000 roku do końca maja 2009 luki na otwarcie większe lub równe niż 10 pkt. wystąpiły w 46,5% przypadków. Ale w samym 2009 roku było to już 61,7%. Szczególnie w ostatnich tygodniach mamy ciekawą sytuację, gdy sporą część dziennego ruchu wykonuje właśnie ?luka”, a nie to co się dzieje już w trakcie notowań.
Spójrzmy jak wygląda rozkład wielkości tych luk na otwarciu sesji.
Najwięcej mamy luk o maksymalnej rozpiętości 9 pkt. Ale w 2009 roku wzrosła częstość pojawiania się luk większych. Szczególnie w obszarze 20-29 pkt. oraz 40-49 pkt. jest to wzrost ponad dwukrotny w stosunku do dotychczasowej częstości (w latach 2000-2008). Krótko mówiąc dość wyraźnie wzrosło ryzyko związane choćby z trafieniem ze swoim zleceniem stop w taką lukę i tym samym znacznie gorszej ceny wykonania (koszt poślizgu).
Kolejny wykres pokazuje wielkość luk (pkt) oraz średnią liczoną krocząco od początku notowań – czyli ostatnia wartość średniej obejmuje wszystkie wartości (i wynosi 13,7 pkt).
Proszę zwrócić uwagę na różnicę między obecnymi wartościami a tymi z 2004 roku. Dlaczego właśnie z tym okresem? Indeks był na podobnych nominalnie poziomach, a zmiana 30 pkt przy wartości 1700-1800 pkt. ma inne znaczenie, niż przy 2700 czy 3700.
