Nie ma co udawać, że na dziś jest jakaś ważniejsza sprawa dla cen aktywów niż Brexit, więc kilka słów o tym właśnie.
Zęby mnie bolą jak wszędzie w mediach słyszę sakramentalne pytanie o to, czy X albo Y myśli, że Londyn porzuci UE czy nie. To jest dobre co najwyżej na teleturniej, tu nie ma eksperta, który to wie, a chybił trafił to nie jest poziom profesjonalnej prognozy. Co najwyżej jeszcze sondaże są jeszcze jakąś próbą oszacowania, ale wynik i tak może wszystkich zaskoczyć, nie mówiąc o tym, że jedna strona niewykluczone, iż wygra raptem o kilka tysięcy głosów.
Od tygodni spada w sondażach poparcie pozostania w UE, balansując w tej chwili na granicy, albo dając opcji „wychodzimy” przewagę. Jednak rynki wcale tak tego nie wyceniają.
Spojrzałem na wykres z szansami u jednego z bukmacherów. Tak wyglądały one w piątek 17 czerwca:
Zaskakujące pewnie wydać się może, że zdecydowanie prowadzi opcja pozostania- 65% szans, i to ze znaczną różnicą do sondaży. Widać to po rynkach giełdowych, które nie okazują strachu. Za to waluty powiązane z funtem zdążyły już wyjście w znacznym stopniu zdyskontować. Dla inwestora i tradera pytanie o to, czy wyjdą jest kompletnie bez znaczenia, ma za to ogromną wartość inne pytanie: „WHAT IF?”, czyli „co, jeśli”?!
Moje zdanie nie będzie odkrywcze, ale może pozwoli lepiej zaplanować portfele.
O ile rzeczywiście odpowiedź będzie „wychodzimy” funt i PLN jeszcze osłabną skokowo, a jen czy frank lub dolar zyskają, giełdy również zareagują spadkiem, ponieważ nie uwzględniły efektywnie i w pełni tego scenariusza. Najgorszym przegranym będzie jednak strefa Euro. Wielka Brytania sobie poradzi, a tamtejsze spółki nawet zyskają na eksporcie z powodu słabej waluty. Za to do Europy wkradnie się strach o stabilność i przyszłość.
Jeśli wygra „zostajemy”, kupno funta i sprzedaż jena czy franka być może stanie się jeszcze bardziej gwałtowna, dlatego brokerzy powiększają depozyty klientów. Akcje również dostaną kopa w górę, ale wątpliwe czy będzie to znaczący impuls. W Europie być może tak, ale USA i tak kręci się przy szczytach, zasadniczo tylko z dzięki algorytmom, nie ma tam póki co fundamentalnych sił na odejście wyżej.
–Kat–
