Inwestorzy operujący na peryferiach inwestycyjnego świata czasami z zazdrością patrzą na to, jak innowacyjne branże ciągną największe rynki na północ. Przychodzi jednak taki moment, w którym nuda staje się błogosławieństwem. Doświadczają tego właśnie inwestujący na rynku koreańskim, który rósł hiperbolicznie, by ostatnio nie tylko wejść w bessą definiowaną jako 20-procentowy spadek od szczytu hossy, ale też stracić przeszło 30 procent w ledwie miesiąc.
W ostatnich kilkumiesiącach dwa rynki rozpalały wyobraźnie inwestorów – sektor półprzewodników i koreański KOSPI. Indeks giełdy koreańskiej zawstydzał świat dynamiką zwyżek, gdy sektor półprzewodników jawi się jako największy wygrany gorączki inwestycyjnej zbudowanej przez pojawienie się na rynku generatywnej AI. Pytanie o to, jak mogliśmy przegapić taką okazję łączyły się z przekonaniami, iż dynamika zwyżek jest zwyczajnie trudna do utrzymania.
Czerwiec 2026 roku przyniósł najpierw korektę, która w lipcu przerodziła się już potężny spadek, który stawia pytania o przyszłość hossy w tym segmencie rynku i przyszłość hossy na rynku koreańskim. W istocie, zarówno PHLX Semiconductor Index (SOX), jak i koreański KOSPI znalazły już w technicznych bessach, które będą trudne do wygaszenia, jeśli na rynkach nie pojawią się nowe narracje, które dziś grawitują w stronę pesymizmu.
Przeciwko bykom gra fakt, iż kontynuacja hossy jest w pewnym sensie antyrynkowa. Od zawsze wiadomo, że najlepszym lekarstwem na wysokie cen – w tym wypadku wysokie ceny chipów – są wysokie ceny. Mechanizm rynkowy wbudowany w kapitalizm powoduje, że z czasem marże muszą zacząć spadać, a zmuszeni do płacenia wysokich cen znajdą sposób, żeby płacić mniej. W przypadku chipów pojawia się zdolność do optymalizacji obecnych zasobów hardware’owych i software’owych.
Poniższy wykres – pokazujący tygodniowe przebiegi KOSPI i ETF iShares Semiconductor SOXX – nie pomaga budować optymizmu, bo zwyczajnie wygląda jako ostrzeżenie, iż hiperboliczna zwyżka została załamana, co zwykle oznacza zakończenie danej fazy wzrostu. Pocieszeniem może być fakt, iż oglądany wykres pokazuje oba rynki od momentu debiutu modelu ChatGPT (30 listopada 2022 roku). W wybranym okresie sektor chipów notował dynamiczne korekty, ale jednak kontynuował hossę.
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.