Przecena na akcjach Berkshire Hathaway stawia kilka pytań o metodę i zdolność do powielenia sukcesu Warenna Buffetta w przyszłości.
Za kilka dni miną trzy miesiące od momentu, w którym Warren Buffett – jeden z największych inwestorów w historii – ogłosił decyzję o ustąpieniu ze stanowiska szefa spółki Berkshire Hathaway. Inwestorzy zareagowali wyprzedażą akcji na rosnącym rynku. W efekcie, trzymiesięczna strata akcji BRKA-B wynosi przeszło 9 procent, gdy rynek mierzony indeksem S&P500 zyskuje w tym czasie około 15 procent. Przepaść jest zatem ogromna, a relatywna słabość akcji na tle rynku wygląda epicko.
Wykres za stooq.pl
Przyczyny są dość banalne. Rynek zaczyna wyceniać akcje Berkshire Hathaway bez zmiennej, którą nazywa się premią Buffetta. Inwestorzy zwyczajnie nie wierzą w to, że następca w fotelu prezesa – Greg Abel – będzie równie utalentowany, jak twórca spółki i zapewne rozgląda się już za nowym Buffettem i nową spółką typu Berkshire Hathaway na miarę XXI wieku. Na chwilę obecną jednak nowego Buffetta nie ma, więc zostajemy z pytaniem, czy obecna przecena nie jest rzadką okazją do zakupów akcji BRK w czytelnej promocji?
Jeśli spojrzeć na roczne zmiany ceny BRK-B – Berkshire Hathaway Class B czyli 1/1500 akcji BRK-A – to widzimy, iż od 1980 tylko trzy razy przecena przekroczyła więcej niż 10 procent. Największy spadek miał miejsce oczywiście w czasie ostatniego kryzysu finansowego, ale za każdym razem przecena okazywała się okazją do zakupów. Możliwe zatem, iż właśnie zdarza się wyjątkowa okazja do kupienia Buffetta w promocji, gdy rynek przestaje wierzyć w to, iż metoda Buffetta przeżyje samego Buffetta.
Ostatni element jest o tyle ciekawy, iż kwestionuje samą metodę Buffetta i całą jego filozofię, w którą chcą wierzyć autorzy książek o słynnej wyroczni z Omaha. Jeśli Berkshire Hathaway dalej będzie pokonywał rynek, jak robił to w przeszłości, to okaże się, że Buffett zbudował coś – może nawet metodę – na pokonanie rynku. Jeśli jednak Greg Abel nie okaże się równie sprawny, jak Buffett, to może będziemy musieli uznać, iż czegoś takiego, jak metoda Buffetta nie ma, bo był nią sam Warren Buffett.
Zmiany roczne ceny akcji BRK-B od 1997 roku.
Niezależnie, DM BOŚ S.A. zwraca uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Podjęcie decyzji inwestycyjnej powinno nastąpić po pełnym zrozumieniu potencjalnych ryzyk i korzyści związanych z danym instrumentem finansowym oraz rodzajem transakcji. Indywidualna stopa zwrotu klienta nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym danego instrumentu finansowego i jest uzależniona od dnia nabycia i sprzedaży konkretnego instrumentu finansowego oraz od poziomu pobranych opłat i poniesionych kosztów. Opodatkowanie dochodów z inwestycji zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. W przypadku gdy materiał zawiera wyniki osiągnięte w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika na przyszłość. W przypadku gdy materiał zawiera wzmiankę lub odniesienie do symulacji wyników osiągniętych w przeszłości, to nie należy ich traktować jako pewnego wskaźnika przyszłych wyników. Więcej informacji o instrumentach finansowych i ryzyku z nimi związanym znajduje się w serwisie bossa.pl w części MIFID: Materiały informacyjne MiFID -> Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe.