Wydarzenia, które nie zmieniają świata

Obawy o to, że przełożenie o kilka miesięcy premiery gry Cyberpunk 2077 zdaje się, że przeszły właśnie do historii. Po dwunastu sesjach od tamtej informacji kurs akcji CD Projekt osiągnął nowe historyczne maksimum na poziomie 305 złotych. Jeśli ktoś wykorzystał ówczesną panikę i kupił akcje w pobliżu minimalnych cen, czyli 243 złotych zyskał nieco ponad 25 proc.

Jeśli dalej tak pójdzie owo załamanie może stać się na wykresie nie znaczącym ząbkiem, na które za wiele lat nie zwróci się uwagi. Choć oczywiście należy liczyć się z tym, że akcje spółki wchodzą w etap wzmożonej zmienności i silnych spadków w reakcji na różnego rodzaju (nie koniecznie jednoznacznie negatywne) wiadomości. Jeśli tak się stanie, wówczas faktycznie aktywni posiadacze walorów powinni być wyjątkowo ostrożni. Póki co, bal trwa! Ceny rosną, obroty również, tylko czekać na wyceny i rekomendację, które będą prześcigały się w cenie docelowej. W końcu sam Elon Musk twituje o Wiedźminie, a to oznacza… (wszystko albo nic).

Przeskoczmy na chwilę w inne miejsce na świecie. Czy ktoś pamięta jeszcze, co istotnego wydarzyło się 3 stycznia? Tak? To świetnie. A 8 tego samego miesiąca? A jeśli przypomnę, że skoczyły wówczas ceny ropy naftowej? NO tak, to już prościej. Najpierw amerykańskie rakiety spadły na Bagdad, następnie zaś irańskie na bazy USA w Iraku.

W pierwszym przypadku ceny ropy (WTI) skoczyły z 61 do ponad 63 dolarów w ciągu dnia, w drugim było jeszcze bardziej spektakularnie. Z poziomu 62,5 wzrosły do 65,40. Cóż się wówczas nie działo w komentarzach. Początek konfliktu, eskalacja, co to będzie z ropą. Trzeba dodatkowo pamiętać, że kurs surowca rósł od października 2019 z poziomów w okolicach 50 dolarów.

Szybko jednak obie strony zakończyły wymianę rakietowych uprzejmości, zaś dzień irańskiego odwetu był końcem wzrostowego trendu i dziś znajdujemy się poniżej 50 dolarów za baryłkę. Spadek o niemal 25 procent w ciągu zaledwie miesiąca.

Oba te wydarzenia pokazują, jak bardzo należy mieć dystans do narracji tworzonej na potrzeby wyceny czy analizy danego rynku. Świetnie o tym pisał A. Damodaran odnosząc to do analizy fundamentalnej w książce Wycena firmy. Przy czym nie ma znaczenia czy to jest narracja nasza własna – i wówczas możemy mieć problem z przyznaniem się do pomyłki, czy też obca – wtedy z kolei możemy wpaść w pułapkę bezkrytycznego ufania ekspertowi.

Jednym z zagrożeń związanych z podejmowaniem decyzji na podstawie treści opowieści jest łatwość przekraczania granicy, która oddziela rzeczywisty świat od świat fantazji. […] Jeśli opowieści nie towarzyszy racjonalna refleksja, może się ona łatwo wymknąć spod kontroli, co w przypadku historii biznesowej rodzi istotne ryzyko dla zainteresowanych.

Naturalnie jak wiemy w ostatnich dekadach, między innymi z prac D. Kahnemana i A. Tversky’ego inwestorzy nie są racjonalni (wbrew temu, czego chcieliby oczekiwać niektórzy ekonomiści), więc i o racjonalną refleksję może być trudno, gdy na rynkach dzieje się tyle wpływających na nasze emocje zdarzeń. Rakiety, gry, tweety, premiery. To wszystko nie pozwala na łatwe utrzymanie kontroli nad opowieścią. Choć czasem przydaje się przede wszystkim dystans i umiejętność oddzielenia szumu od naprawdę istotnych wiadomości.

[Photo by Natalia Y on Unsplash]

2 Komentarzy

  1. Kris

    Oczywiście ,że człowiek nisący na barkach cały bagaż doświadczeń zyciowych i genetycznych nie jest racjonalny w swoich decyzjach.
    To mechanika pomaga bo nie ma pamieci.

    P.S.
    Nie dotyczy odniesienia do wpisu autora.
    Czy nie ma Pan wrażenia ,że trochę rozruszałem Towarzystwo ?

  2. AlGebroid

    To może by tak GPW skorzystała i wprowadziła do obrotu opcje na akcje CDR?

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Proszę podać wartość CAPTCHA: *

Klauzula informacyjna

Administratorem Pani/Pana danych osobowych jest Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. („My” lub „DM BOŚ”) z siedzibą w Warszawie (ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa). Będziemy przetwarzać, Pani/Pana dane na potrzeby udzielenia odpowiedzi na Pani/Pana zapytanie, możliwości skorzystania z usługi oferowanej przez DM BOŚ, a także realizacji naszych prawnie uzasadnionych interesów, tj. rozpatrywania skarg oraz obrony przed roszczeniami. Ma Pani/Pan prawo dostępu do danych, żądania ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania i przenoszenia. W dowolnym momencie może Pani/Pan także wnieść sprzeciw, z przyczyn związanych z Pani/Pana szczególną sytuacją, wobec przetwarzania Pani/Pana danych dla realizacji prawnie uzasadnionych interesów DM BOŚ. Może się Pani/Pan z nami skontaktować wysyłając e-mail na adres: makler@bossa.pl lub list na adres: ul. Marszałkowska 78/80, 00-517 Warszawa, dzwoniąc na infolinię pod numer + 48 225043104 lub odwiedzając jedną z naszych placówek (lista dostępna pod http://bossa.pl/dmbos/oddzialy/). Może Pani/Pan skontaktować z Inspektorem Ochrony Danych m.in. korzystając z e-mail: iod@bossa.pl lub listownie na nasz adres. Więcej informacji o przetwarzaniu Pani/Pana danych, czasie przechowywania, prawach i sposobach kontaktu znajduje się w naszej Polityce Prywatności.