Na koniec III kwartału 2007 fundusz Vanguard Windsor II posiadał 8,3 mln akcji firmy Bear Stearns, co stanowiło ponad 7% kapitału akcyjnego upadającego właśnie brokera. Wartość tego pakietu akcji wynosiła wówczas 1 mld $ (aktualne aktywa funduszu to ok. 45 mld $).
Dziś pakiet akcji będący w posiadaniu funduszu Vanguard ma wartość ok. 17 mln $ – jeśli przyjmiemy za najbardziej wiarygodną cenę akcji, kwotę 2$ za akcję jaką zdecydował się zapłacić JP. Morgan za akcje Bear Stearns.
Zarządzający funduszem Vanguard Jim Barrow rozpoczął skupowanie akcji Bear Stearns w ubiegłym roku, po załamaniu się tych cen akcji na giełdzie w konsekwencji wiadomości, że fundusze hedge należące do Bear Stearns ?popłynęły? na rynku kredytów wysokiego ryzyka (subprime). Według Barrow?a kupowanie tych akcji w momencie gdy ich cena spadła poniżej wartości księgowej było mało ryzykownym posunięciem.
Być może jak wielu inwestorów kierujących się przesłankami fundamentalnymi zapomniał, że jeśli akcje są niedowartościowane przy 80$ to jest jeszcze spory margines na dalsze „niedowartościowywanie”
Innym funduszem, który posiadał spory udział w akcjach Bear Sterns jest Legg Mason Value Prim , który już wcześniej poniósł znaczące straty na inwestycji w Countrywide. Choć według ostatniego raportu akcje Bear Stearns stanowiły zaledwie 1.2% całości aktywów funduszu to i tak imponuje, jak w krótkim czasie z inwestycji, której wartość wynosiła ponad 200 mln zrobiło się 4.6 mln $.
Jednak największym instytucjonalnym udziałowcem w BS jest firma inwestycyjna BARROW, HANLEY MEWHINNEY & STRAUSS, INC. Według raportu na koniec 2007 roku, jej udział (a właściwie zarządzanych przez nią funduszy) to 9.7%, co wówczas oznaczało 1 mld. Dziś to zaledwie 23 mln $.
Patrząc na te informacje można próbować się zastanawiać, jak długo będzie trwało jeszcze domino, które właśnie obserwujemy na rynkach finansowych. Na rynkach, które bardzo mocno są ze sobą powiązane. Problem polega na tym, że bardzo wielu obserwatorów i analityków rynku pozbawionych jest zmysłu analitycznego i często nie uświadamia sobie istnienia takich związków. Poza wytartymi banałami w stylu ?gdy akcje spadają zainwestuj w towary?. Ale to już zupełnie inna historia.
A zamiast podsumowania luźne nawiązanie:
