Na kilka sesji przed końcem kwietnia indeks S&P500 traci przeszło 5 procent, więc szanse na zakończenie miesiąca zwyżką, która przedłuży wzrostową serię na 6 miesiąc z rzędu jawią się jako małe. Spójrzmy zatem na historię indeksu z pytaniami: co pięć miesięcy zwyżek oznaczało dla przyszłości indeksu i gdzie może być S&P500 w perspektywie roku, gdy indeks miał za sobą serię 5 miesięcy zwyżek?
Na starcie odnotujmy, iż 5 miesięcy zwyżek w serii jest zjawiskiem nie tak rzadkim, jak może się wydawać. Licząc od 1951 roku indeks miał okazję zagrać 880 miesięcy albo przeszło 73 lata. W tym czasie wzrostowych serii trwających 5 miesięcy i więcej było 28 (29 z obecną). W istocie serii pięciomiesięcznych było ledwie 6 (obecna jest 7), ale serii wzrostowych trwających 6 i więcej miesięcy było 22. Ciekawostką jest, iż nigdy nie udało się ugrać serii zwyżek trwającej 12 miesięcy (wykres poniżej). Inaczej mówiąc, raz na trzy lata seria 5 miesięcy zwyżek indeksu S&P500 jest pewnym standardem.
S&P500: Serie 5 i więcej miesięcy zwyżek od 1951 roku
Naprawdę jednak trudno znaleźć wzór do powtórzenia. Serie wzrostowe o 5 i więcej miesięcy potrafią być zgrupowanie w krótkim odcinku czasu, gdy w innych przypadkach nie pojawiają się przez kilka lat. Rozkład jest dość losowy i raczej nie znajdziemy tu prostej odpowiedzi na pytanie, czy owe 5 miesięcy optymizmu w serii jest jakimś gwarantem kontynuacji hossy w kolejnych kilku miesiącach. Niemniej, załączony wykres pokazuje, iż 22 razy w historii 5 miesięcy zwyżek stało się bazą do kontynuacji wzrostów w kolejnym miesiącu lub miesiącach.
Jak zatem wyglądał rynek po kolejnych 12 miesiącach? Do analizy możemy wybrać tylko 27 okresów, bo od dwóch ostatnich serii zwyżek po 5 miesięcy nie minęło jeszcze 12 miesięcy. Niemniej, na 27 przypadków dostępnych do analizy w 26 przypadkach S&P500 były po roku wyżej i ledwie w 1 przypadku niżej (w czerwcu 2022 roku). Historyczna relacja lat wzrostowych od spadkowych – od 1951 roku do 2023 roku – układa się gorzej, bo 54 razy indeks skończył rok wzrostami, a 19 razy spadkami.
S&P500:Zmiany procentowe w perspektywie 12 miesięcy po 5 miesiącach zwyżek od 1951 roku
Najciekawsze jest jednak coś innego. Średnia, roczna zmiana indeksu S&P500 po 12 miesiącach od wystąpienia serii 5 miesięcy zwyżek wynosi +10,35 procent (bez spadkowego przypadku +11,27 procent), gdy średnioroczna zmiana indeksu od 1951 roku wynosi 9,12 procent. Różnica wydaje się znacząca statystycznie, wszak inwestowanie w odcinki 12 miesięczne po 5 miesiącach zwyżek daje wyższą stopę zwrotu od średniej w roku – i czytelnie większą szansę zysku – ale każdy musi ocenić sam, czy naprawdę jest aż tak znacząca, by przejmować się jakimiś seriami.
